Ý tưởng về lãi suất âm tính có vẻ lạ lẫm và không được lý giải bởi các lý thuyết kinh tế và tài chính cổ điển, tất cả đều được xây dựng dựa trên giả định lợi nhuận kỳ vọng. Theo truyền thống, các nhà đầu tư là những người không thích rủi ro và yêu cầu lợi nhuận gia tăng tích cực cho mọi mức độ rủi ro được thực hiện.

Nhưng bây giờ chúng ta đang thấy lãi suất tiền gửi ngân hàng trung ương tiêu cực và trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp với lợi tức trái phiếu, có nhà đầu tư mua vào các chứng khoán này. Tại sao? (Để bắt đầu, hãy đọc về: Lực lượng Đằng sau Lãi suất ).

Các ngân hàng trung ương áp dụng lãi suất âm với khoản tiền gửi như một công cụ chính sách tiền tệ để ngăn cản các ngân hàng gửi tiền mặt quá mức cho các ngân hàng trung ương.

Chẳng hạn, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đặt lãi suất ở mức -0. 4% vào tháng 3 vừa qua, có nghĩa là nó đã phạt các ngân hàng giữ tiền mặt quá mức với ngân hàng trung ương. Đó là một hành động cực đoan của chính sách tiền tệ, bao gồm thay đổi lãi suất, giống như khi các ngân hàng trung ương giảm tỷ lệ để kích thích hoạt động kinh tế.

Các quốc gia Châu Âu hiện đang chiến đấu với lạm phát tiêu cực i. e. giảm phát và ECB đã quyết định giảm lãi suất tiền gửi xuống dưới mức không nhằm đẩy lượng tiền mặt vượt trội của ngân hàng vào nền kinh tế. (Để biết thêm chi tiết, xem:

Tại sao Tổn thương lại giảm vì kinh tế?

). Kỳ vọng là các ngân hàng sẽ không khuyến khích đầu tư tiêu cực và thay vào đó sẽ sử dụng các quỹ để duy trì tỷ lệ tham chiếu ở mức 0 và tỷ lệ repo tại -0. 1%. Các ngân hàng trung ương của Thu Switzerland Sỹ và Đan Mạch cũng áp dụng lợi tức trái phiếu như một công cụ chính sách tiền tệ. Chỉ trong tuần qua, Đức đã bắt đầu bán đấu giá trái phiếu kỳ hạn 10 năm với năng suất tiêu cực lần đầu tiên. Lợi tức trái phiếu phủ định ngụ ý rằng các nhà đầu tư sẵn sàng trả cho chính phủ Đức để giữ nợ. Bao gồm cả Brexit, hiện có hơn 8 nghìn tỷ USD trái phiếu trái phiếu trái phiếu trên thế giới. Cơ hội đầu tư vào trái phiếu có thể đảm bảo mất mát:

Tăng sản lượng tiêu cực kỳ vọng -

Trong môi trường kinh tế giảm phát hiện nay, các nhà đầu tư mua trái phiếu có tỷ lệ trái phiếu thấp có thể mong đợi sản lượng giảm thậm chí còn hơn, để thu lợi từ việc đầu tư.

Khả năng trở lại thực tế tích cực -

Ở các nền kinh tế nơi dự kiến ​​sẽ giảm phát, các nhà đầu tư có thể sẽ có được năng suất thực tế tích cực bằng cách đầu tư vào trái phiếu năng suất tiêu cực.

• Phân bổ lại tiền từ tiêu cực xuống không tiêu cực - Vì một số ngân hàng trung ương áp dụng lợi tức trái phiếu cao hơn lợi suất trái phiếu chính phủ phủ định, các nhà đầu tư thích rút tiền từ ngân hàng trung ương và đầu tư vào trái phiếu chính phủ sẽ rẻ hơn.
• Phân bổ chính sách - Một số nhà đầu tư tổ chức phải duy trì trái phiếu trong danh mục đầu tư - đặc biệt là các nhà đầu tư chuyên về đầu tư chứng khoán có thu nhập cố định như quỹ tương hỗ trái phiếu - và họ có thể tiếp tục đầu tư trái phiếu trái phiếu tiêu cực để xếp hàng với sự phân bổ chính sách đó.
• Kỳ vọng tăng giá Các nhà đầu tư nước ngoài kỳ vọng sự tăng giá của tiền tệ so với trái phiếu bằng đồng nội tệ với lợi tức âm sẽ đồng ý đầu tư vào lợi nhuận kỳ vọng tích cực trong đồng nội tệ. Ví dụ, nếu trái phiếu của Nước A có năng suất cao hơn trái phiếu có tỷ suất sinh trái của B, nhưng các nhà đầu tư mong đợi đồng tiền của Country B để đánh giá giá trị so với đồng tiền của Country A, đầu tư vào trái phiếu của Country B có thể mang lại lợi nhuận cao hơn. (Để biết thêm thông tin, hãy xem:
• Tại sao lãi suất lại quan trọng đối với thương nhân ngoại hối ).
• Đảm bảo an toàn - Các nhà đầu tư nước ngoài từ các quốc gia mới nổi đang phải vật lộn với tình trạng suy thoái kinh tế, cùng với việc vỡ nợ và giảm giá đồng tiền sẽ đồng ý mua trái phiếu an toàn với sản lượng tiêu cực ở các nước châu Âu khổng lồ như Đức, Thụy Sỹ, tìm hiểu thêm, xem: Những thuận lợi của Trái phiếu ).
• Dòng dưới cùng Cuộc chiến chống khủng hoảng của Eurozone với kết quả giảm phát trái phiếu và lãi suất tiền gửi ngân hàng trung ương không thể giải thích được. Thật khó để biết tại sao các nhà đầu tư sẽ sẵn sàng đầu tư vào các công cụ mang lại một khoản lỗ bảo đảm, nhưng những lý do có thể là: tăng sản lượng tiêu cực, kỳ vọng giảm phát đang gia tăng, thay đổi tỷ giá và tìm kiếm đầu tư an toàn.