Khi J. Kyle Bass thực hiện cuộc gọi trên thị trường, anh ta không nên được coi nhẹ. Bass, người sáng lập và nguyên tắc của Hayman Capital Management LP ở Dallas, là một trong số ít các nhà quản lý tiền đã biết trước và hưởng lợi từ cuộc khủng hoảng dưới chuẩn năm 2008. Ông cũng ra trước những dự đoán về những cuộc khủng hoảng bao trùm Nhật Bản và Argentina. Vào tháng 2 năm 2016, dự đoán mới nhất của ông, thông báo trong thư gửi các nhà đầu tư của ông, là ông hy vọng "hạ cánh cứng" đối với Trung Quốc và nền kinh tế toàn cầu khi Trung Quốc buộc phải giảm giá đồng tiền của mình để tránh cái mà ông gọi là " "Trong hệ thống ngân hàng của nước này. Ông nói rằng sự khủng khiếp khủng khiếp sẽ làm cho cuộc khủng hoảng tài chánh của Hoa Kỳ trở nên lùn hơn, nhưng nó sẽ không có tác động bất lợi đến nền kinh tế toàn cầu. Đây là một sự cố về lý luận của Bass và cơ hội cho các nhà đầu tư.

Trong cốt lõi của lập luận của Bass về một cuộc khủng hoảng ngân hàng gần đây là sự tăng trưởng to lớn của hệ thống ngân hàng. Ông ước tính tài sản của ngân hàng đã tăng lên gần 400% tổng sản lượng quốc nội (GDP) của Trung Quốc hiện nay. Ông so sánh điều này với hệ thống ngân hàng của Mỹ trước cuộc khủng hoảng tài chính, với 16 đô la. 5 nghìn tỷ tài sản trị giá 100% GDP của nước U.

Tại sao Bass chịu ảnh hưởng ở Trung Quốc

Theo Bass, tỷ lệ tăng trưởng tín dụng trong hệ thống ngân hàng Trung Quốc là chưa từng có và chắc chắn sẽ dẫn đến các khoản nợ xấu. Ở mức đó, gánh nặng cho dự trữ ngân hàng sẽ yêu cầu chính phủ bước vào và tái cơ cấu các ngân hàng và giảm giá tiền tệ để giảm áp lực.

-2->

Bass nhấn mạnh rằng lượng tiền dự trữ của các ngân hàng được phóng đại quá mức do "hệ thống ngân hàng bóng" che giấu phần lớn tài sản kém hiệu quả. Yêu cầu dự trữ vốn của Trung Quốc là 75%. Các ngân hàng Trung Quốc đã dựa nhiều vào Wealth Management Products (WMP), tương tự như các tài khoản tiết kiệm nhưng không được đưa vào bảng cân đối kế toán. Điều này có ảnh hưởng của việc giữ cho các ngân hàng trong các tỷ lệ vốn điều lệ, nhưng nó có tiềm năng làm suy yếu vốn hóa thực của các ngân hàng. Trust Beneficiary Rights (TBRs) là một công cụ khác nguy hiểm hơn mà các ngân hàng đang sử dụng để che giấu khoản vay. Các khoản cho vay trở nên không hiệu quả được chuyển thành TBRs, vốn nằm ngoài tầm nhìn của các nhà quản lý; tuy nhiên, các ngân hàng vẫn giữ được rủi ro tín dụng.

AD:

Các kế hoạch kỹ thuật tài chính này sẽ tạo ra một quả bom nổ trong cảnh Bass. Ông hy vọng cuối cùng nó sẽ thổi, buộc chính phủ phải can thiệp vào việc phá giá đồng nhân dân tệ, xóa nợ xấu và tái cơ cấu ngành ngân hàng, tất cả đều có thể là lạm phát. Bởi vì Trung Quốc đã dựa nhiều vào đầu tư nợ cho sự tăng trưởng và ngoại tệ của mình để ổn định dự trữ, có thể sẽ gặp khó khăn hạ cánh khi đầu tư nợ chấm dứt và ngoại tệ trốn khỏi đất nước.

Trung Quốc đã trải qua một cái gì đó tương tự vào năm 2002 khi thua lỗ của nó là hơn 30% tài sản trong toàn hệ thống ngân hàng. Tuy nhiên, tài sản đã tăng lên gần 400% GDP, do đó, ngay cả tỷ lệ tương tự của khoản vay với tài sản sẽ là thảm họa về tác động của nó đối với dự trữ. Tuy nhiên, Bass không dự đoán được mức độ lây nhiễm lan rộng trên khắp thế giới khi cuộc khủng hoảng tài chánh tại Hoa Kỳ xảy ra. GDP của Châu Á sẽ bị ảnh hưởng nặng nề, nhưng chỉ có thể làm giảm 1,1% GDP của U., có thể nghiêm trọng nếu GDP tăng dưới 2,5%. Vì U. S. đã tái cơ cấu các ngân hàng, nên không có rủi ro hệ thống đối với hệ thống ngân hàng.

Cơ hội Đầu tư

Bass đang trông đợi chính phủ Trung Quốc phá giá đồng tiền của mình tới 15% đến 20%, vì vậy ông đã chiếm một vị trí quan trọng trong đồng Nhân dân tệ. Đây không phải là hoạt động thương mại mà ông đề xuất cho những người yếu tim vì ông có thể phải giữ vị trí của mình trong hai năm trong khi cuộc khủng hoảng tồi tệ nhất diễn ra.

Chỉ có một số nhà quản lý tiền có tiếng bass tham gia vào kế hoạch giảm giá của Trung Quốc. Trong số đó có George Soros, người đã được chính phủ Trung Quốc cảnh báo rằng không nên "chiến tranh lương" đối với đồng nhân dân tệ. Chính phủ Trung Quốc và các nhà lãnh đạo ngân hàng đã kiên quyết rằng hệ thống ngân hàng của họ mạnh mẽ.