Trong một dấu hiệu khác của sự hợp nhất trong ngành công nghiệp bán dẫn, nhà sản xuất ổ đĩa cứng Western Digital Corp. (WDC WDCWestern Digital Corp 87 85 + 0 97% Được tạo bằng Highstock 4 2. 6 ), hãng sản xuất ổ đĩa cứng, công bố thỏa thuận mua lại nhà sản xuất bộ nhớ flash SanDisk Corp. (SNDK) với giá 19 tỷ USD ngày hôm qua. Western Digital có giá trị cổ phiếu SanDisk với giá 86 USD. 50, mức cao hơn 15% so với giá đóng cửa của ngày hôm qua, trong một giao dịch tiền mặt và chứng khoán. Hợp đồng này dự kiến ​​sẽ kết thúc vào quý 3 năm 2016. Đây là vụ mua lại lớn nhất của nhà sản xuất ổ cứng kể từ khi hãng này mua bộ phận ổ cứng của Hitachi tại Nhật Bản với giá 4 USD. 3 tỷ trong năm 2011.

Dưới đây là ba điều bạn nên biết về thỏa thuận:

Tại sao Western Digital Mua SanDisk?

Với thị phần 44% trong toàn ngành, Western Digital đã là nhà tiên phong trong các ổ đĩa cứng. Tuy nhiên, triển vọng phát triển của công ty ngày càng trở nên hạn chế trong một thế giới hậu PC. Ổ đĩa cứng thường được sử dụng trong máy tính cá nhân, máy chủ, và như các thiết bị lưu trữ bên ngoài.

Tuy nhiên, ngành công nghiệp máy tính cá nhân bị bao vây bởi sự sụt giảm doanh thu. Theo hãng nghiên cứu Gartner, doanh thu của các nhà sản xuất ổ đĩa sẽ giảm xuống còn 30 USD. 9 tỷ trong năm nay, giảm khoảng 6%. Ngược lại, doanh số chip nhớ flash sẽ tăng lên 31 USD. 3 tỷ USD, tăng 9%, do sự tăng cường của các lô hàng điện thoại thông minh và máy tính bảng. SanDisk chiếm một phần đáng kể (14,8%) của thị trường bộ nhớ flash NAND, dẫn đầu bởi Samsung. Việc mua lại này cung cấp cho Western Digital một con đường tăng trưởng mới khi doanh số bán hàng giảm xuống cho ổ đĩa cứng.

SanDisk là công ty tiên phong trong công nghệ Solid State Device (SSD) và gần đây đã phát triển một công nghệ 3D planar dự kiến ​​sẽ phổ biến trong tương lai. Hợp đồng này cũng mang lại khoản phí cao cho cổ đông SanDisk.

Các điều khoản của thỏa thuận là gì?

Như đã đề cập trước đó, hợp đồng trị giá 19 tỷ USD và là một giao dịch tiền mặt và chứng khoán. Tuy nhiên, hợp đồng này lại phức tạp bởi Tsinghua Unigroup Ltd của Trung Quốc, đã mua lại 15% cổ phần của Western Digital vào tháng Chín.

Nhà sản xuất ổ cứng đã giữ các tùy chọn mở trong hợp đồng mua lại của SanDisk. Cụ thể, nó sẽ làm thay đổi tỷ lệ tiền mặt và cổ phiếu của thỏa thuận, tùy thuộc vào kết quả của thỏa thuận với Thanh Hoa. Do đó, các cổ đông của SanDisk có thể kiếm được nhiều tiền hơn (85 đô la Mỹ mỗi cổ phần) và ít cổ phần hơn (0. 0176 Western Digital chia cho mỗi SanDisk tương đương), nếu Western Digital có thể bán 15% cho công ty Trung Quốc. Nếu không, họ sẽ nhận được $ 76. 10 mỗi cổ phần và 0. 2837 Western Digital chia sẻ cho mỗi chia sẻ của SanDisk.

Số dư tiền mặt còn bị ảnh hưởng bởi điều kiện khác: Số dư tiền mặt của SanDisk trong thời gian sáp nhập. Tuy nhiên, các công ty này đã không tiết lộ số tiền mặt mà SanDisk yêu cầu cho một giao dịch thành công hoặc sự thay đổi về tỷ lệ tiền mặt và cổ phiếu trong hợp đồng cuối cùng.

Các thị trường có kích thích về thoả thuận này?

Cổ phiếu của SanDisk ban đầu tăng khi thông tin được công bố. Tuy nhiên, họ rơi khi các chi tiết của thỏa thuận phức tạp đã lọt qua. Mặt khác, cổ phiếu của Western Digital đã lo ngại rằng công ty đã định giá quá cao việc mua lại của mình.

Điều đó nói rằng, các nhà phân tích phản ứng lại thỏa thuận này phần lớn là tích cực. Theo một bài báo Wall Street Journal phân tích thỏa thuận, Mark Miller của Benchmark Research cho biết rằng cổ phiếu của công ty được sáp nhập có thể đạt 100 đô la dựa trên tiết kiệm chi phí tiềm năng trong tương lai và thu nhập dự kiến. Aaron Raker, nhà nghiên cứu Stifel Research đã viết rằng có thể có "sự bồi dưỡng từ thanh thiếu niên cao độ từ sự kết hợp" tùy thuộc vào nhiều biến số.

Dòng dưới cùng

Việc mua Western Digital của SanDisk phù hợp với xu hướng hiện tại và trạng thái của thị trường bán dẫn. Nhưng, đó là một hợp đồng phức tạp và có thể vỡ ra, tùy thuộc vào một loạt các yếu tố và điều kiện.