Trong giao dịch quyền chọn, cả hai bên giao dịch đặt cược vào tính không ổn định của chứng khoán. Mặc dù có một số phương pháp đo lường sự biến động, các nhà giao dịch tùy chọn thường làm việc với hai chỉ số: Độ biến động trong lịch sử đo lường các phạm vi giao dịch của các chứng khoán và chỉ số cơ bản, trong khi các biến động tiềm ẩn cho thấy sự thay đổi trong tương lai, được thể hiện trong các phí bảo hiểm tùy chọn. Sự kết hợp của các chỉ số này có ảnh hưởng trực tiếp đến giá của các lựa chọn, cụ thể là thành phần của phí bảo hiểm được gọi là giá trị thời gian, thường dao động với mức độ biến động. Nói chung, những khoảng thời gian khi các phép đo này chỉ ra tính biến động cao có xu hướng mang lại lợi ích cho người bán, trong khi các bài đọc có độ biến động thấp mang lại lợi ích cho người mua.

Biến động về lịch sử

Còn được gọi là biến động thống kê, sự biến động lịch sử đánh giá sự dao động của chứng khoán cơ bản bằng cách đo lường sự thay đổi giá trong thời gian định trước. Tính toán này có thể được dựa trên sự thay đổi trong ngày nhưng thường xuyên đo lường sự thay đổi dựa trên sự thay đổi từ một giá đóng cửa sang giá tiếp theo. Tùy thuộc vào thời gian dự kiến ​​của thương mại lựa chọn, sự biến động lịch sử có thể được đo bằng các gia số từ 10 đến 180 ngày giao dịch.

AD:

Bằng cách so sánh tỷ lệ phần trăm thay đổi trong một khoảng thời gian dài hơn, các nhà đầu tư có thể có được những hiểu biết sâu sắc về các giá trị tương đối cho các khung thời gian dự định của các giao dịch lựa chọn của họ. Ví dụ: nếu biến động lịch sử trung bình là 25% trong 180 ngày và số lần đọc trong 10 ngày trước là 45%, cổ phiếu đang giao dịch với sự biến động cao hơn bình thường. Bởi vì sự biến động lịch sử đo lường các chỉ số trong quá khứ, các nhà giao dịch tùy chọn có xu hướng kết hợp dữ liệu với sự biến động ngụ ý, có các bài đọc hướng về tương lai về phí bảo hiểm lựa chọn tại thời điểm giao dịch.

Khi tính toán sự mất cân bằng đáng kể trong cung và cầu, sự biến động ngụ ý thể hiện sự biến động dự kiến ​​của một cổ phiếu hoặc chỉ số cơ bản trong một khung thời gian cụ thể. Phí bảo hiểm tùy chọn có mối tương quan trực tiếp với những kỳ vọng này, tăng giá khi nhu cầu hoặc cung vượt cầu rõ ràng và giảm trong giai đoạn cân bằng.

Mức cung và cầu, dẫn đến các chỉ số biến động ngụ ý, có thể bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác nhau, từ các sự kiện trên toàn thị trường đến tin tức liên quan trực tiếp đến một công ty. Ví dụ: nếu một số nhà phân tích phố Wall đưa ra dự báo ba ngày trước khi báo cáo thu nhập hàng quý báo cáo rằng một công ty sẽ đánh bại được lợi nhuận kỳ vọng, mức độ biến động ngụ ý và phí bảo hiểm tùy chọn có thể tăng đáng kể trong vài ngày trước khi báo cáo.Một khi các khoản thu nhập được báo cáo, sự biến động ngụ ý có thể sẽ giảm trong trường hợp không có sự kiện tiếp theo để đẩy nhu cầu và biến động.

Sử dụng sự biến động lịch sử và tiềm ẩn

Trong mối quan hệ giữa các chỉ số này, sự đọc biến động lịch sử đóng vai trò là đường cơ sở, trong khi biến động của biến động ngụ ý xác định các giá trị tương đối của phí bảo hiểm tùy chọn. Khi hai phương pháp này đại diện cho các giá trị tương tự, phí bảo hiểm lựa chọn thường được coi là tương đối có giá trị dựa trên các định mức lịch sử. Các nhà kinh doanh lựa chọn tìm kiếm những sai lệch từ trạng thái cân bằng này để tận dụng các phí bảo hiểm quyền chọn giá quá cao hoặc bị đánh giá thấp.

Chẳng hạn, khi mức độ biến động ngụ ý cao hơn đáng kể so với mức độ lịch sử trung bình, phí bảo hiểm tùy chọn được coi là đánh giá quá cao. Phí bảo hiểm cao hơn trung bình thay đổi lợi thế cho các nhà văn lựa chọn, những người có thể bán để mở các vị trí với phí bảo hiểm tăng cao cho thấy mức độ biến động ngụ ý cao. Trong những trường hợp này, mục tiêu là để đóng các vị trí với lợi nhuận khi sự biến động trở lại mức trung bình và giá trị của phí bảo hiểm tùy chọn giảm. Sử dụng chiến lược này, các nhà kinh doanh có ý định bán cao và mua thấp.

Mặt khác, người mua quyền chọn có lợi thế khi mức độ biến động ngụ ý thấp hơn đáng kể so với mức độ biến động lịch sử, cho thấy mức phí bảo hiểm chưa được định giá. Trong trường hợp này, sự trở lại của mức biến động đến mức trung bình có thể dẫn đến phí bảo hiểm cao hơn khi chủ sở hữu quyền chọn bán cho các vị trí đóng, theo mục tiêu mua bán tiêu chuẩn thấp và bán cao.