Đã gần 10 năm kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tăng lãi suất chuẩn ngắn hạn, đã được tổ chức gần mức 0 từ tháng 12 năm 2008 với hy vọng kích thích sự phục hồi kinh tế từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Mặc dù sự phục hồi đã trở nên ấm áp, có những dấu hiệu cho thấy sức mạnh đã thúc đẩy các tín hiệu từ Fed rằng việc tăng lãi suất có thể sẽ xảy ra trước cuối năm.

Tuy nhiên, bất ổn thị trường chứng khoán ở Trung Quốc và sự mất giá của đồng nhân dân tệ đã khiến nhiều người lo ngại rằng sự tăng trưởng của Trung Quốc chậm hơn dự kiến ​​và có thể sẽ ảnh hưởng đến quyết định của FED. Trong khi nền kinh tế chậm lại của Trung Quốc làm phức tạp thêm ý định của Fed nhằm tăng lãi suất, các quan chức vẫn chia rẽ về những gì FED sẽ làm tại Ủy ban Thị trường Mở Liên bang sắp tới (FOMC) dự kiến ​​từ ngày 16 đến ngày 17 tháng 9. (Để đọc có liên quan, xem: > Sự mất giá của đồng Nhân Dân tệ

.) Trong khi việc làm và giá cả ổn định nhất là các nhiệm vụ do Quốc hội quy định, Fed có trách nhiệm giải thích các dữ liệu kinh tế thích hợp và thực hiện các công cụ chính sách phù hợp để đáp ứng các yêu cầu này hai nhiệm vụ. Trong một thời gian khá lâu, Fed đã xác định rằng cách tốt nhất để đáp ứng các nhiệm vụ này là nhằm mục tiêu đạt được mục tiêu lạm phát là 2%. Với mức lạm phát 2% hiện tại - dựa trên phương pháp được ưa chuộng nhất của Fed - dường như lạm phát không phải là một lo lắng và việc tăng lãi suất có thể dễ dàng được hoãn lại. Tuy nhiên, ảnh hưởng của các quyết định về chính sách tiền tệ thường có một khoảng thời gian trễ đáng kể, có thể phải mất nhiều năm mới được thực hiện. Chờ cho đến khi lạm phát đạt mục tiêu 2% để hành động chỉ đơn giản là đã quá muộn và có thể tiếp tục tăng lên đến mức khó có thể cai trị.

Một số người cho rằng áp lực giảm phát gần đây do giá dầu giảm và đồng USD mạnh hơn, có thể sẽ sớm biến mất, kết hợp với tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp nhất trong 7 năm là 5,1%, tăng biên chế phi nông nghiệp, số liệu GDP tốt hơn dự kiến ​​vào tháng 7 và nhiều năm thắt chặt chính sách tiền tệ nên cho Fed lý do để lo sợ lạm phát gia tăng. Tuy nhiên, nhiều dữ liệu lạc quan này đã bị che khuất bởi sự sụp đổ của thị trường chứng khoán Trung Quốc và sự mất giá đáng kinh ngạc của đồng nhân dân tệ đã gây ra những lo ngại về sự tăng trưởng chậm lại của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. (Xem thêm:

Tác động của nền kinh tế Trung Quốc lên nền kinh tế Hoa Kỳ

.)

Xung đột quyết định: Sự suy thoái của Trung Quốc

Không còn nghi ngờ gì về kinh tế Trung Quốc đã chậm lại một thời gian , nhưng có lo ngại rằng sự tăng trưởng của nó trong năm nay thậm chí còn chậm hơn dự kiến.Trong gần ba thập niên kể từ đầu những năm 1980, nền kinh tế Trung Quốc đã tăng trưởng với tốc độ trung bình là 10%; tuy nhiên, từ năm 2011 đến năm 2014, tốc độ tăng trưởng trung bình đã giảm xuống khoảng 8%. Mặc dù mục tiêu chính thức đặt ra cho năm nay là 7%, nhưng hiệu quả hoạt động yếu hơn dự kiến ​​của một số nhà kinh tế dự đoán tốc độ tăng trưởng chỉ đạt 4%.

Dữ liệu gần đây cho thấy, trong tháng Tám, ngành sản xuất của Trung Quốc đã chìm trong tốc độ nhanh nhất trong sáu năm, trong khi xuất khẩu đã giảm tổng cộng 8,3% trong tháng 7 so với năm trước. Do nền kinh tế Trung Quốc chiếm 15% tổng sản lượng toàn cầu, và trong những năm gần đây chịu trách nhiệm cho một nửa tăng trưởng toàn cầu, sự suy thoái chắc chắn sẽ làm dấy lên nghi ngờ rằng Fed sẽ tăng lãi suất vào cuối tháng này. Mặc dù thực tế chỉ có 8% - tức là 0,7% GDP - của hàng xuất khẩu của Hoa Kỳ đi đến Trung Quốc (xem thêm Liệu thị trường có sẵn sàng để tăng lãi suất? )

, tốc độ tăng trưởng chậm hơn so với dự đoán đang đặt áp lực giảm giá hàng hóa và một số loại tiền tệ khác. Giá hàng hóa thấp hơn và sức mạnh ngày càng tăng của đồng USD so với các đồng tiền mất giá sẽ làm cho hàng hoá nhập khẩu vào Hoa Kỳ rẻ hơn nhiều, điều này sẽ giúp giảm bớt áp lực lạm phát.

Ban giám khảo vẫn chưa đưa ra quyết định của Fed vào cuối tháng này. Các quan chức Fed dường như bị chia cắt với việc tăng lãi suất. Cả hai Dennis Lockhart và James Bullard, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta và St. Louis đã chỉ ra sự hỗ trợ của họ đối với việc tăng lãi suất tháng 9, nhưng Chủ tịch Fed của Minneapolis Fed Naranyana Kocherlakota tin rằng đó là một sai lầm. Quyết định cuối cùng cuối cùng sẽ phải đến với Janet Yellen, Chủ tịch Fed. (

Dòng dưới cùng Sự chú ý là trên Janet Yellen vì cô ấy có lẽ sẽ có quyết định thách thức nhất của cô ấy chỉ trong một lần. Năm 2016 là năm tăng lãi suất? hơn một tuần kể từ lần đầu tiên nhậm chức vào tháng 2 năm 2014. Như cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Rộng cuối cùng của Liên bang được tổ chức vào ngày 28 đến 29 tháng 7, trước khi sự mất giá của đồng NDT và những ảnh hưởng kinh tế toàn cầu của Trung Quốc, nó không chắc đâu . Tuy nhiên, bà chắc chắn sẽ nhận thức được những hậu quả tiềm ẩn: chuyển sang sớm và tăng lãi suất có thể đưa nền kinh tế Mỹ phục hồi chậm lại vào suy thoái, trong khi trì hoãn việc tăng có thể sẽ có nguy cơ bị dư thừa trong nền kinh tế dẫn đến một vòng xoắn lạm phát trong tương lai.