Một tuần sau khi giá cổ phiếu tăng vọt, Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc 12 04 + 4 79% Tạo với Highstock 4. 2. 6 < ) đang ở trên bãi rác một lần nữa. Các cổ phiếu của hãng sản xuất thuốc của Canada đã sụp đổ và bị đốt cháy trong ngày hôm qua, kết thúc với 51. 46% giảm giá (hoặc hơn 11 tỷ USD) so với giá khởi điểm. Cùng với các nhà giao dịch ngày, các nhà đầu tư của công ty cũng thông báo nó. Bill Ackman, nhà đầu tư lớn thứ hai của công ty và khẳng định niềm tin của mình vào công ty khi nó đang bị điều tra bởi SEC năm ngoái, nói rằng các nhà đầu tư đã mất niềm tin vào công ty và rằng ông sẽ theo dõi chặt chẽ tiến bộ của công ty .

AD:

Vì mô hình kinh doanh và thực tiễn kế toán của họ nằm dưới một đám mây, Valeant sẽ thấp như thế nào?

Điều gì đã làm cho Valeant Bán Off Yesterday?

Để đánh giá sự suy giảm trong tương lai của Valeant, cần phải hiểu lý do của sự suy giảm của nó ở vị trí đầu tiên.

Lý do chính cho việc vắt cổ phiếu của ngày hôm qua là cuộc thuyết trình của công ty với các nhà phân tích. Trong cuộc gọi, Valeant đã sửa đổi hướng dẫn của nó cho quý và năm nay. Quan trọng hơn, tuyên bố của công ty đã làm thay đổi đáng kể trong chiến lược kinh doanh của mình. Nó đang chuyển từ mua thị phần thông qua việc mua lại và tập trung vào nghiên cứu và phát triển. (Xem thêm:

3 Trả lời cho Nhà đầu tư Valeant

.)

AD:

Nhưng, nói dễ hơn làm. Trong cuộc gọi hôm qua, giám đốc điều hành Michael Pearson cho biết công ty sẽ phải trả 1 đô la. 7 tỷ nợ vĩnh viễn trong năm nay. Nhưng, đó chỉ là một phần của khoản nợ hơn 30 tỷ đô la mà nó đã tích lũy được để tài trợ việc mua lại của nó.

Theo các nhà phân tích, một số vụ mua lại của Valeant trong quá khứ, chẳng hạn như Sprout Pharmaceuticals (công ty mua lại khoảng một tỷ đô la) hoặc Bausch và Lomb (mà nó mua lại với giá 8 tỷ đô la) đã thất bại để tạo ra lợi nhuận để biện minh cho các thẻ giá đắt của họ. Trường hợp này còn phức tạp hơn do việc Valeant sử dụng các biện pháp phi GAAP cho kế toán, làm tăng thêm khoảng 270 triệu USD tiền mặt của công ty.

Nhịp độ của công ty từ việc mua lại vào nghiên cứu cũng sẽ mất thời gian. Theo các ước tính khác nhau trong những năm qua, chi phí phát triển thuốc có thể dao động từ 1 tỷ đến 2 tỷ USD. Với tình hình tài chính hiện tại của Valeant (và doanh thu giảm), sẽ rất khó cho công ty thực hiện loại đầu tư đó.

Valeant sẽ thấp đi như thế nào?

Kết quả cuối cùng của các cuộc tranh luận của Valeant đã làm mất lòng tin nhà đầu tư vào công ty. Một số nhà phân tích đã nhanh chóng sửa đổi dự toán giá của họ về Valeant. Ví dụ, sáng nay, Shibani Malhotra từ Nomura Securities giảm mục tiêu giá từ 175 đô la xuống 60 đô la và thừa nhận đã "bị mất niềm tin" và bị "hạ nhục" bởi các sự kiện gần đây.Tương tự, TD Securities đã điều chỉnh lại giá ước tính cho cổ phiếu xuống còn 45 USD từ mức 110 USD. Mặc dù có sự điều chỉnh, cả hai công ty đều khẳng định lại sự tự tin trong công ty.

Điều này khác với các trường hợp tương tự khác trong quá khứ. Ví dụ, một thương hiệu của Worldcom đã có một quỹ đạo tương tự, khi nó xuất hiện và nhờ một loạt các vụ sáp nhập, nó trở thành tên của ngành viễn thông. Nó báo cáo lợi nhuận là $ 1. 3 tỷ vào năm 2001. Mọi thứ bắt đầu rình rập sau khi thực hành kế toán được đặt câu hỏi và giá chứng khoán của công ty giảm mạnh xuống dưới 20 xu từ mức cao 60 đô la. (999) Các vụ lừa đảo cổ phiếu lớn nhất mọi thời đại

.)

Khả năng xảy ra tương tự trong trường hợp của Valeant là từ xa. Điều này chủ yếu là do công ty vẫn tạo ra dòng tiền mặt lành mạnh và có tiền mặt trên sổ sách. Hơn nữa, công ty đang nỗ lực phối hợp để minh bạch hơn với các nhà đầu tư. Điều đó cho biết, sự thay đổi của công ty có thể kéo dài.

Dòng dưới Với báo cáo về việc làm tăng giá thuốc, Valeant đã trở thành khẩu hiệu cho sự tham lam của dược phẩm trong thời gian gần đây. Những tiết lộ về mối quan hệ của nó với một hiệu thuốc bán hàng qua thư cũng không giúp được gì. Nhưng, Valeant sẽ không cháy và đáy hoàn toàn. Công ty sẽ cần phải xoay quanh mô hình kinh doanh của mình để có được lợi ích với các nhà đầu tư một lần nữa. Cuộc gọi trình chiếu hôm qua là bước đầu tiên.