a:

Tỷ lệ chiết khấu là lãi suất được sử dụng khi tính giá trị hiện tại ròng (NPV) của một cái gì đó. (Giá trị hiện tại ròng (NPV) là một thành phần cốt lõi của ngân sách doanh nghiệp Đây là một cách toàn diện để tính liệu một dự án được đề xuất sẽ có giá trị gia tăng hay không)

Đối với bài viết này, khi chúng ta nhìn vào tỷ lệ chiết khấu, sẽ được giải quyết cho tỷ lệ sao cho NPV bằng không. Làm như vậy cho phép chúng tôi xác định xem tỷ suất nội bộ (IRR) của một dự án hoặc tài sản sẽ là như thế nào.

Tỷ lệ chiết khấu Xác định

Trước tiên, hãy kiểm tra từng bước của NPV theo thứ tự. Công thức này là:

NPV = Σ {Dòng tiền sau thuế / (1 + r) ^ t} - Đầu tư ban đầu

Tỉ lệ dòng tiền sau thuế của từng giai đoạn tại thời điểm t được giảm giá theo tỷ lệ, r . Tổng của tất cả các dòng tiền được chiết khấu này sẽ được bù đắp bởi khoản đầu tư ban đầu bằng NPV hiện tại. Bất kỳ NPV lớn hơn $ 0 là một dự án giá trị gia tăng, và trong quá trình ra quyết định giữa các dự án cạnh tranh, NPV cao nhất là NPV cần được lựa chọn.

Tỷ lệ NPV, IRR, và chiết khấu là tất cả các khái niệm được kết nối. Với một NPV, bạn biết số tiền và thời gian của dòng tiền mặt, và bạn biết chi phí vốn trung bình có cân nhắc (WACC) (mà chúng ta sử dụng là r khi giải quyết cho NPV). Với một IRR, bạn biết các chi tiết tương tự, và bạn có thể giải quyết cho NPV được biểu thị bằng phần trăm trở lại.

Câu hỏi lớn là, tỉ suất chiết khấu đặt IRR bằng không? Đây là tỷ lệ tương tự sẽ gây ra NPV bằng không. Như bạn thấy bên dưới, nếu tỷ lệ chiết khấu bằng IRR, thì NPV bằng không. Hoặc nói cách khác, nếu chi phí vốn chính xác bằng việc hoàn vốn, thì dự án sẽ bị phá vỡ và có NPV là 0.

Trong Excel, bạn có thể giải quyết tỷ lệ chiết khấu theo một số cách:

Bạn có thể tìm thấy IRR, và sử dụng nó như tỷ lệ chiết khấu gây ra NPV bằng không.

Bạn có thể sử dụng phân tích What-If, một máy tính tích hợp trong Excel, để giải quyết cho tỷ lệ chiết khấu bằng không.

• Để minh họa phương pháp đầu tiên, chúng tôi sẽ lấy ví dụ NPV / IRR của chúng tôi. Sử dụng chi phí giả thuyết, tỷ lệ không có rủi ro của WACC và các luồng tiền sau thuế mong đợi, chúng tôi đã tính toán giá trị NPV là 472.169 USD với IRR 57%. (
• ) Vì chúng ta đã xác định tỷ lệ chiết khấu như là một WACC gây ra IRR bằng 0, chúng ta chỉ có thể lấy tính IRR tính toán, và đặt nó ở vị trí của WACC, để xem NPV của 0. Đó là sự thay thế được hiển thị dưới đây:

Bây giờ chúng ta hãy xem phương pháp thứ hai, sử dụng máy tính What-If của Excel.Điều này giả định chúng tôi đã không tính toán IRR là 57%, như chúng tôi đã làm ở trên, và không biết tỷ lệ chiết khấu chính xác là gì.

Để chuyển đến trình giải quyết What-If, hãy chuyển đến tab Dữ liệu -> Trình đơn Phân tích What-If -> Mục tiêu Tìm kiếm. Sau đó chỉ cần cắm các con số, và Excel sẽ giải quyết cho đúng giá trị. Khi bạn nhấn "OK", Excel sẽ tính lại WACC bằng tỷ lệ chiết khấu làm cho NPV zero (57%).