a:

Rất khó để xác định liệu bất kỳ chính sách kinh tế nào có hiệu quả. Nếu các quy định chính sách của kế hoạch và kết quả ước lượng được sử dụng như một thanh đo, thì việc nới lỏng định lượng hoặc QE chưa có hiệu quả. Tuy nhiên, có các nhà kinh tế, các nhà phân tích và các nhà hoạch định chính sách cho rằng QE đã khiến cho điều kiện kinh tế trở nên tồi tệ hơn. Tuy nhiên, tuyên bố này là những gì mà các nhà logic gọi là "phản công", có nghĩa là không thể bác bỏ hoặc chứng minh. Thậm chí còn có sự phân chia giữa các nhà lý thuyết kinh tế về hiệu quả giả thiết của việc mua sắm tài sản quy mô lớn như QE.

Vào thời điểm Cục dự trữ liên bang Mỹ đưa ra biện pháp nới lỏng định lượng vào tháng 3 năm 2009, Chủ tịch FED Ben Bernanke thừa nhận rằng chương trình mà Fed gọi mua LSAP là "thử nghiệm". " Kế hoạch kích thích của tỷ lệ đó chưa bao giờ được thực hiện trước đây, và Fed cuối cùng đã tăng gấp đôi và tăng gấp ba lần chiến lược của mình với kế hoạch QE tiếp theo. Đề xuất tăng vốn không giới hạn và liên tục bằng cách mua trái phiếu chính phủ và các tài sản tài chính tư nhân, giữ lãi suất gần bằng không trong nhiều năm và tăng bảng cân đối của Cục Dự trữ Liên bang theo cấp số nhân.

Khi một ngân hàng trung ương mua tài sản tài chính bằng cách sử dụng tiền tạo ra từ không khí mỏng, nó tạo ra một trách nhiệm mới: tiền mới. Các chính sách kinh tế Keynes hiện đại, mà Cục Dự trữ Liên bang ít nhiều theo sau, thích sự mở rộng tiền tệ thông thường thông qua việc mua trái phiếu chính phủ. Tác động chính đáng của việc mở rộng như vậy có ít lực kéo khi lãi suất đạt đến mức 0. Điều này đã dẫn đến QE, đây là nỗ lực cuối cùng của ngân hàng trung ương nhằm kích thích vay mượn và chi tiêu trong nền kinh tế.

Mục tiêu của QE là giảm tỷ lệ thất nghiệp, tạo ra một chút lạm phát và tăng nhu cầu tổng hợp. Vào tháng 10 năm 2013, Lacy Hunt, cựu chuyên gia kinh tế cao cấp tại Dallas Fed, đã viết rằng các nghiên cứu học thuật đã cho thấy những nỗ lực của Fed để không có hiệu quả và LSAP không thể thay đổi đường cầu tổng hợp. Tiến sĩ Robert Hall, thành viên của Văn phòng Ủy ban Hôn nhân Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia, đã đề xuất tại một Hội nghị Tài chính Jackson Hole vào tháng 8 năm 2013 rằng "việc mở rộng dự trữ thực sự làm cho nền kinh tế". Trong thực tế, Tiến sĩ Hall tuyên bố rằng QE làm cho điều kiện kinh tế tồi tệ hơn.

Một vấn đề cơ bản với QE, hoặc bất kỳ chương trình mua tài sản nào, là nó ít ảnh hưởng đến loại sản xuất thực sự gây ra các nền kinh tế phát triển. Thay vì khuyến khích đầu tư vốn thực sự được phân bổ cho các đối tượng tiêu dùng thông qua hệ thống giá cả, QE khuyến khích việc tích lũy nợ và tiêu dùng nhanh bằng cách giữ lãi suất thấp hơn mức bù trừ của thị trường.Hy vọng là kích thích chi tiêu và cung cấp tính thanh khoản sẽ kích hoạt sự mở rộng hiệu quả, giống như nếu một người nhảy-bắt đầu một động cơ xe hơi.

Tăng trưởng kinh tế bền vững, tuy nhiên, được tạo ra khi các công ty có thể sản xuất một sản phẩm có giá trị kinh tế ở mức độ ngày càng hiệu quả. Điều này mở rộng khả năng sản xuất của các nguồn tài nguyên hiện có, dẫn đến nhu cầu về lao động và mức sống cao hơn. Mặt khác, QE đã làm cho các khoản nợ của các ngân hàng thương mại lớn và giảm lợi tức trên thị trường.