a:

Có bằng chứng ủng hộ lý do đằng sau giả thuyết thị trường hiệu quả, nhưng kết luận cơ bản rút ra từ lý thuyết này không theo logic và nó sai. Giả thuyết thị trường hiệu quả về cơ bản lý luận rằng hiệu quả thị trường làm cho giá cổ phiếu phản ánh chính xác tất cả các thông tin có sẵn tại bất kỳ thời điểm nào. Phiên bản mạnh nhất của lý thuyết là tất cả các thông tin liên quan đến giá cổ phiếu đã được phản ánh trong giá thị trường hiện tại. Một sự thay đổi ít nhiều tham vọng hơn của lý thuyết này là tất cả các thông tin công cộng liên quan luôn được phản ánh trong giá cổ phiếu thị trường và thị trường gần như ngay lập tức điều chỉnh cho bất kỳ thông tin cá nhân hoặc thông tin nội bộ trước đây khi nó trở nên công khai. Về cơ bản, kinh doanh thị trường hiệu quả vì nó dẫn đến giá thị trường hiện tại tại bất kỳ thời điểm nào đó phản ánh chính xác giá trị thực tế của cổ phiếu hoặc các tài sản đầu tư khác.

Bằng chứng từ hoạt động thị trường chắc chắn hỗ trợ cho lý thuyết. Một sự xuất hiện phổ biến ở các thị trường là việc giải phóng những gì được hiểu là những tin tức tiêu cực cho một thị trường đang được theo sau không phải bởi sự sụt giảm về giá cả mà về cơ bản là một phản ứng không phản ứng và tăng giá. Thương nhân và các nhà phân tích thường giải thích điều này bằng cách nói rằng thị trường đã có giá trong những tin xấu trước khi phát hành ra công chúng.

Tuy nhiên, ngay cả khi giả thuyết về cơ bản là chính xác, kết luận chính rút ra từ nó, do đó nó không thể cho một thương nhân để "đánh bại thị trường" một cách nhất quán, là sai. Lý thuyết này là vì giá thị trường luôn phản ánh giá trị thực tế của thị trường, chẳng hạn như bạn có thể mua một cổ phiếu bị định giá thấp, theo giả thuyết, trong khi cổ phiếu có thể bị đánh giá thấp, đúng là giá trị đúng vào bất kỳ thời điểm nào . Theo kết luận này, nó là một vấn đề đáng tự đặt ra, giả sử giả thuyết thị trường hiệu quả sau đó đưa ra một cách hợp lý, không hợp lý để đưa ra kết luận rộng rãi rằng hiệu quả thị trường có nghĩa là không nhà đầu tư nào có thể vượt trội hơn mức trung bình tổng thể lợi nhuận trên đầu tư của thị trường.

Kết luận cuối cùng về hiệu suất của nhà đầu tư có thể không đơn giản là không theo logic từ lý thuyết của lý thuyết. Ngay cả việc cho rằng giá thị trường hiện tại luôn phản ánh chính xác giá trị thị trường, điều này không loại trừ khả năng nhà đầu tư cá nhân hoặc nhà quản lý danh mục đầu tư có thể luôn có lợi từ sự thay đổi của giá thị trường xảy ra. Không có gì trong lý thuyết giả thuyết thị trường hiệu quả dẫn đến kết luận rằng một nhà đầu tư hoặc nhà phân tích không thể làm một số phân tích cơ bản và suy đoán chính xác trước khi thực tế về sự thành công rộng rãi của việc sử dụng Internet và tạo ra một tài sản bằng cách mua cổ phiếu Google với giá 30 USD một cổ phiếu.

Trong thực tế, nhiều nhà đầu tư đã thể hiện khả năng vượt trội thị trường theo thời gian, bao gồm Paul Tudor Jones, John Templeton, George Soros và Warren Buffett. Mặc dù có bằng chứng cho thấy giá thị trường tại thời điểm nào đó thực sự kết hợp tất cả các thông tin liên quan, các sự kiện cho thấy rằng một sai lầm, một sai lầm trong logic, là rút ra kết luận rằng các nhà đầu tư khôn ngoan không thể thống nhất thị trường tốt hơn.