Ngày 29 tháng 10 năm 1929, hay "Thứ Hai Đen", đánh dấu ngày mà thị trường chứng khoán Hoa Kỳ rơi xuống, bắt đầu cuộc khủng hoảng kinh tế nghiêm trọng nhất trong lịch sử Hoa Kỳ mà giờ đây được gọi là Đại Suy thoái. Đến năm 1933, GDP bình quân đầu người tại Hoa Kỳ đã giảm gần 29%, và tỷ lệ thất nghiệp trung bình đã tăng từ 3,2% lên 25,5%. Giữa thời kỳ suy thoái kinh tế này, Franklin D. đã vận động cho nhiệm kỳ của Tổng thống Hoa Kỳ về lời hứa "một thỏa thuận mới" đối với người Mỹ. Ông đã giành được cuộc bầu cử năm 1932 bằng cách lở đất và bắt đầu một loạt các cải cách, trong khi giảm sự bất bình đẳng về thu nhập không kéo được nền kinh tế ra khỏi tình trạng chán nản của nó - nó sẽ xảy ra trong Thế chiến thứ hai vì điều đó cuối cùng đã xảy ra.

Sau khi nhậm chức năm 1933, Roosevelt đã thẳng thắn thực hiện cải cách mà ông hy vọng sẽ ổn định nền kinh tế và tạo công ăn việc làm và cứu trợ tài chính cho người Mỹ. Trong 100 ngày làm việc đầu tiên, ông đã thực hiện nhiều đạo luật lớn, bao gồm Đạo luật Glass-Steagall và Đạo luật cho vay chủ sở hữu nhà. Ông cũng thực hiện một số chương trình tạo việc làm như Đạo luật cứu trợ khẩn cấp liên bang (FERA) và Tổ chức Bảo tồn Dân sự (CCC).

Tuy nhiên, bộ luật quan trọng nhất là Đạo luật Phục hồi Công nghiệp Quốc gia (NIRA). Roosevelt tin rằng phục hồi kinh tế phụ thuộc vào sự hợp tác với chi phí cạnh tranh, và do đó, NIRA được thiết kế đặc biệt để hạn chế cạnh tranh trong khi đồng thời cho phép cả giá cả và tiền lương tăng lên. Hành động này cho phép các ngành công nghiệp thành lập một cartel, với điều kiện là những ngành này sẽ tăng lương và cho phép thỏa thuận thương lượng tập thể với người lao động. NIRA có hiệu lực cho đến năm 1935 khi Toà án tối cao phán quyết là vi hiến.

Tòa án tối cao đã hủy bỏ NIRA vì đình chỉ luật chống độc quyền và gắn kết hoạt động thông đồng với việc trả mức lương cao hơn. Rõ ràng không đồng ý với phán quyết mới, Roosevelt đã đạt được Đạo luật Quan hệ Lao động Quốc gia (NLRA) thông qua năm 1935, trong khi đó việc tái cơ cấu lại luật chống độc quyền đã tăng cường một số điều khoản về lao động và trên thực tế chính phủ phần lớn đã bỏ qua luật chống độc quyền mới.

Theo NLRA, công nhân có quyền lực lớn hơn để tham gia vào thương lượng tập thể và đòi hỏi mức lương cao hơn NIRA. Đạo luật mới cũng đã ban hành các chính sách nghiêm ngặt đối với các công ty cấm họ phân biệt đối xử giữa các nhân viên dựa trên liên kết công đoàn, buộc họ phải thừa nhận quyền của người lao động trong chính phủ và công đoàn. Hội đồng Quan hệ Lao động Quốc gia (NLRB) cũng được thành lập để thực thi tất cả các khía cạnh của NLRA.

Sau khi sự ra đi của NLRA union thành viên sẽ tăng đáng kể từ khoảng 13% việc làm trong năm 1935 đến khoảng 29% vào năm 1939. Tuy nhiên, trong khi làm nhiều để cải thiện sức mạnh đàm phán của một công nhân trung bình, kết hợp với một số thuế suất biên tăng lên do thu nhập cao, giúp giảm sự bất bình đẳng về thu nhập, NIRA và NLRA đã thất bại trong việc kéo nền kinh tế Mỹ ra khỏi tình trạng trầm cảm. Trong khi nền kinh tế đã hồi phục phần nào trong Hiệp định mới, nó đã quá yếu đối với các nước đang phát triển. Chính sách Hợp đồng Mới được coi là thành công trong việc kéo Mỹ ra khỏi cuộc Đại suy thoái. Năm 1933, ở mức thấp của sự suy thoái, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thấp hơn 39% so với xu hướng trước khi thị trường chứng khoán sụp đổ năm 1929, và đến năm 1939, tỷ lệ này vẫn thấp hơn 27% so với xu hướng này. Tương tự, số giờ làm việc tư nhân giảm 27% so với xu hướng năm 1933 và vẫn thấp hơn 21% so với xu hướng năm 1939. Thật vậy, tỷ lệ thất nghiệp năm 1939 vẫn ở mức 19% và sẽ vượt qua mức trước thời kỳ suy thoái cho đến năm 1943. < Đối với một số nhà kinh tế, điểm yếu của sự phục hồi là kết quả trực tiếp của chính sách can thiệp của Chính phủ Roosevelt. Harold L. Cole và Lee E. Ohanian cho rằng các chính sách chống cạnh tranh trong việc kết hợp các thông lệ chung chung với các khoản thanh toán tiền lương cao hơn làm cho việc phục hồi trở nên trầm trọng hơn đáng kể so với những gì đã xảy ra. Đối với họ, tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức cao do sức mạnh thương lượng gia tăng của công nhân viên chức và lương bổng cao. Cuối cùng, Cole và Ohanian cho rằng việc từ bỏ những chính sách chống cạnh tranh này trùng hợp với sự hồi phục kinh tế mạnh mẽ của những năm 1940.

Trong khi nền kinh tế đã hồi phục mạnh mẽ trong những năm 1940, một trường phái tư tưởng khác hẳn sẽ cho rằng sức mạnh này là do kích thích tài chính khổng lồ do chi phí chính phủ tăng trong nỗ lực chiến tranh. Quan điểm Keynes này nhiều hơn sẽ cho rằng các chính sách do Roosevelt thực hiện quá nhỏ để ban hành một sự phục hồi kinh tế theo hướng kích thích tài khóa.

Một quan niệm sai lầm cho rằng Thỏa thuận mới là thời điểm của chính sách tài khóa mở rộng tuyệt vời. Nhiều đại lý mới đã khá thận trọng về mặt tài chính, đó là lý do tại sao các chương trình xã hội mà họ đã tiến hành cùng với việc tăng thuế đáng kể. Họ tin rằng chi tiêu bằng nợ, giống như những gì nhà kinh tế học người Anh John Maynard Keynes đang đề xuất, gây ra nhiều mối đe doạ hơn là một kích thích cho nền kinh tế. Philip Harvey lập luận rằng Roosevelt quan tâm đến việc giải quyết các mối quan ngại về phúc lợi xã hội hơn là tạo ra một gói kích thích kinh tế vĩ mô kiểu Keynes. Roosevelt cho rằng nhiệm vụ ông phải đối mặt là "không phải là khám phá hay khai thác tài nguyên thiên nhiên, hoặc nhất thiết phải sản xuất ra nhiều hàng hoá hơn", nhưng " công bằng hơn. "Mối quan tâm chính là không tăng sản xuất và hoạt động kinh tế, cùng với chủ nghĩa bảo thủ tài chính, đảm bảo rằng bất kỳ sự gia tăng chi tiêu xã hội nào sẽ là quá nhỏ để khởi đầu cho một nền kinh tế đang xoay chuyển.Theo quan điểm này, nó sẽ làm tăng chi tiêu từ nỗ lực chiến tranh để cung cấp cho nền kinh tế tăng nó rất cần thiết. (Để đọc thêm, xem:

Kinh tế Khuynh hướng Từ đâu đến?)

-1-> Điểm cuối Các chính sách Giao dịch Mới do Roosevelt thực hiện đã giúp một bước dài trong việc giúp giảm bất bình đẳng về thu nhập ở Mỹ. Tuy nhiên, đối với nhiệm vụ khôi phục nền kinh tế khi bị khủng hoảng, New Deal là một thất bại. Trong khi các cuộc tranh luận vẫn tiếp tục xem liệu các can thiệp có quá nhiều hay quá ít, thì vẫn còn nhiều cuộc cải cách từ New Deal như An sinh xã hội, bảo hiểm thất nghiệp cũng như trợ cấp nông nghiệp cho đến ngày nay. Nếu có bất cứ điều gì, di sản của Thỏa thuận mới là nó đã giúp tạo ra sự bình đẳng và phúc lợi cao hơn ở Mỹ.