Lãi suất không phải là trì trệ như bạn nghĩ. Trong khi Fed có thể ảnh hưởng đến lãi suất, các thị trường khác sẽ tăng lên theo xu hướng của họ khi cung và cầu thay đổi tiền vay. Tuy nhiên, hành động của FED thường tạo ra hiệu ứng gợn sóng trong suốt các thị trường trái phiếu bởi vì việc tăng lãi suất của Fed sẽ dẫn đến tỷ lệ lãi suất cao hơn trong các thị trường trái phiếu khác. Tất nhiên, điều ngược lại cũng đúng - sự cắt giảm lãi suất của Fed thường làm giảm lãi suất xuống các thị trường thu nhập cố định khác. Điều quan trọng là phải hiểu rằng sự trưởng thành ngắn hơn của trái phiếu là, năng suất bạn sẽ nhận được thấp hơn so với số tiền bạn chi tiêu vào nó, nói chung. Khi lãi suất của Fed tăng lên, sản lượng trưởng thành còn lại cũng có xu hướng tăng lên, nhưng thời gian đáo hạn càng cao, thì tỷ lệ này sẽ cao hơn.

Chỉ số sản lượng Kho bạc 10 năm (TNX) thường được theo do khả năng áp dụng cho cả thị trường trái phiếu và thế chấp. Hình 1 là biểu đồ lịch sử của TNX, bắt đầu từ năm 1964. Như đã trình bày trong khung thời gian này, tỷ lệ này đã cao đến 15% vào đầu những năm 1980 xuống chỉ còn 2% trong năm 2009. Một ước tính thô sơ của biểu đồ có thể dẫn đầu các nhà đầu tư để giả định khoảng trung bình khoảng 6-7% lợi tức 10 năm. Điều này cho thấy sự đảo ngược về giá trị trung bình sẽ kéo tỷ lệ cao hơn nhiều trong tương lai.

Hình 1: Lịch sử của TNX

Nguồn: ProphetCharts

Tỷ lệ lãi suất đặc biệt cao đầu những năm 1980 thông qua tỷ lệ thực sự thấp của năm 2009 đã tạo ra một kênh giảm trong gần 30 năm . Các nhà kỹ thuật biểu đồ có thể cho các nhà đầu tư trái phiếu rằng một khoảng thời gian duy trì của kênh có thể rất lạc quan về sản lượng và quan điểm dài hạn về tỷ lệ có thể sẽ dẫn đến xu hướng tăng theo thời gian.

Fed có mục tiêu giảm lãi suất lên hoặc xuống, tùy thuộc vào nhu cầu kích thích tăng trưởng kinh tế hoặc làm chậm lạm phát. Lãi suất giảm trong năm 2009 vì Fed nhìn thấy một mối đe dọa suy thoái và nhu cầu giải phóng thanh khoản cho các ngân hàng bị khủng hoảng tín dụng. Tuy nhiên, tỷ lệ vào cuối những năm 70 và đầu những năm 80 đã cao hơn do lạm phát đang tăng nhanh trong suốt khung thời gian này. Để kiềm chế lạm phát bằng cách giảm nhu cầu về hàng hoá và dịch vụ, Fed đã tăng lãi suất, do đó làm tăng chi phí vay mượn và tài trợ.

Nhưng nhu cầu về năng suất cũng làm thay đổi lãi suất vì các nhà đầu tư cố gắng dự đoán Fed có thể làm gì. Ví dụ, nếu các nhà đầu tư có thu nhập cố định tin rằng Fed sẽ tăng lãi suất, họ có thể mua trái phiếu và các khoản đầu tư thu nhập cố định khác. Tại thời điểm này, trái phiếu phải có lợi suất hấp dẫn và giá thấp hơn để thu hút các nhà đầu tư vào thị trường. Chỉ khi nào các nhà đầu tư cảm thấy rằng lợi tức đủ cao để bù đắp cho mức tăng kỳ vọng là họ sẽ đầu tư vào trái phiếu.Ngược lại, khi có một tỷ lệ giảm kỳ vọng, giá trái phiếu sẽ tăng lên, dẫn đến năng suất thấp hơn.

Sự tương quan nghịch của lợi tức và giá

Điều quan trọng cần nhớ là khi lợi suất trái phiếu tăng, giá trái phiếu đang giảm. Ví dụ: nếu bạn đầu tư $ 10.000 vào trái phiếu trả 5% vào ngày hôm nay và sau đó ngày mai, trái phiếu mới có tỷ lệ 5. 25%, bạn sẽ không thể tìm thấy người mua sẵn sàng trả đầy đủ $ 10 000 cho trái phiếu của bạn bởi vì họ có thể nhận được một mức giá tốt hơn ngày hôm nay ở mức giá đó. Ngược lại, nếu trái phiếu của bạn trả 5% và ngày tiếp theo, lãi suất trái phiếu mới giảm xuống còn 4.75%, bạn có thể mong đợi một người mua trả phí bảo hiểm cho bạn bởi vì nó có mức thanh toán cao hơn mức hiện tại.
Hình 2 so sánh Chỉ số Kho bạc 10 năm (TNX) với Kho bạc ETF của Ngân hàng iShares 7-10 năm (IEF). TNX đại diện cho những thay đổi về năng suất trong khi IEF đại diện cho sự thay đổi trong giá trái phiếu với một thời hạn chín muồi. Chú ý mức độ sát sao của mỗi đường giá phản ánh thế nào. Bởi vì có sự khác biệt về thời gian đáo hạn tạo nên IEF nên nó không phải là sự phản chiếu chính xác nhưng nó gần. Đây là một minh chứng tuyệt vời về tương quan nghịch của năng suất và giá cả.

Hình 2: TNX (màu đen) so với IEF (Blue)

Nguồn: ProphetCharts
Điều quan trọng cần nhớ là độ trễ của trái phiếu càng thấp, giá của trái phiếu càng giảm khi tỷ giá thay đổi. Ví dụ, Hình 3 so sánh ETF Kho bạc 10 năm của iShares với Kho bạc ETF của iShares 3-7 (IEI). Lưu ý rằng IEF (màu đen) có mức dao động lớn hơn nhiều so với IEI (màu xanh) trong cùng một khung thời gian. Điều này cho chúng ta biết rằng nếu chúng ta kỳ vọng tỷ lệ tăng, chúng ta có thể muốn xem xét đầu tư vào trái phiếu đáo hạn ngắn hơn vì giá của họ sẽ bị ảnh hưởng ít hơn do thay đổi tỷ lệ.

Hình 3: IEF (Đen) so với IEI (Blue)

Nguồn: ProphetCharts®

Tạo Đường Dẫn Trái phiếu

Hầu hết các nhà đầu tư, dù là chuyên nghiệp hay không, đều đấu tranh để biết khi nào lãi suất sẽ tăng và giảm. Tuy nhiên, có thể thay đổi thời gian thay đổi không quan trọng như biết làm thế nào để bù đắp cho họ.

Thứ nhất, nhà đầu tư phải nhớ nếu họ mua trái phiếu so với việc mua quỹ trái phiếu, họ sẽ được trả lại toàn bộ khoản nợ gốc khi đến hạn. Ngoài ra, người giữ trái phiếu được hứa hẹn thanh toán thường xuyên cho đến khi đáo hạn. Nếu lãi suất tăng, trái phiếu có thể có giá trị ít hơn nếu bán vào ngày hôm đó và bạn không thể nhận được năng suất cao hơn nhưng bạn vẫn sẽ nhận được khoản nợ gốc và khoản thanh toán của bạn nếu bạn nắm giữ nó đến hạn. Bạn chỉ cần kiên nhẫn.

Thứ hai, đảm bảo rằng bạn không đặt tất cả tiền của bạn vào cùng một sự trưởng thành. Nếu bạn muốn tăng lãi suất, hãy chọn kỳ hạn thanh toán thấp hơn hoặc nhiều trái phiếu có thời hạn thanh toán khác nhau: ba năm, bốn năm, năm năm trở lại. Điều này được gọi là thang và nó có một vài điều. Thứ nhất, nó cho phép bạn đa dạng hóa danh mục đầu tư trái phiếu của bạn, mà hầu như luôn luôn là một điều tốt. Ngoài ra, bạn nên có trái phiếu đến khi trưởng thành mà bạn có thể reinvest với mức giá mới cao hơn.Nếu bạn dựa vào thu nhập từ trái phiếu của mình, hãy xem xét các khoản trái phiếu với các tháng thanh toán khác nhau để bạn có thể tiết kiệm không gian để đảm bảo rằng chúng đến hàng tháng để trợ giúp hóa đơn hàng tháng.

Các lựa chọn thay thế
Các chuyên gia thường sử dụng các cổ phiếu cổ tức trả cổ tức cao với giá trị tốt và các cổ phiếu tiện ích trả cổ tức cao thay vì trái phiếu khi năng suất thấp. Các cổ phiếu không được định giá và các tiện ích không được biết đến vì đã thực hiện những động thái lớn. Cổ tức thường được thanh toán trên cơ sở hàng quý và hầu hết các công ty này đều tự hào về khả năng trả cổ tức nhất định trong năm. Ngoài ra, họ muốn để có thể tăng cổ tức của họ mỗi năm như một phần thưởng cho các cổ đông và như là một dấu hiệu của sức mạnh tài chính. Nó tương tự như việc nhận khoản tăng lương nếu bạn đang có thu nhập cố định.

Điều quan trọng là phải nhớ rằng khi lợi suất trái phiếu leo ​​lên, cổ phiếu chia cổ tức sẽ bắt đầu giảm khi các nhà đầu tư thu nhập bỏ tiền lại vào trái phiếu thường được xem là đầu tư an toàn hơn. Nhiều nhà đầu tư thu nhập sẽ vượt qua những thăng trầm nếu công ty vẫn đảm bảo về mặt tài chính vì cổ tức nhất quán là điều quan trọng nhất.

Cuối cùng, bạn không phải giới hạn mình chỉ đến các thị trường thu nhập cố định ở U. Rất phổ biến để nhìn ở nước ngoài cho năng suất cao hơn. Trên thực tế, bạn thực sự có thể vay tiền từ Nhật Bản và gửi tiền ở Vương quốc Anh hoặc lấy tiền từ U. và đặt nó bằng đô la Úc. Bạn chỉ cần xem tỷ lệ ngân hàng trung ương ở nước này (nước ngoài tương đương với Fed) là xác định những quốc gia nào đang trả lãi suất cao nhất và đang vay với lãi suất thấp nhất. Điều này thường được gọi là rủi ro thương mại mang lại và đòn bẩy cần được nghiên cứu kỹ hơn.

Dòng dưới
Khi thoát khỏi suy thoái, có thể là một thời gian khó khăn cho các nhà đầu tư có thu nhập cố định vì lãi suất thực sự chỉ tăng lên. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư trái phiếu cần phải biết cách quản lý danh mục đầu tư trong môi trường này. Cho dù đó là cách học cách tra cứu trái phiếu một cách hợp lý hoặc tìm kiếm các giải pháp thay thế khả thi, các nhà đầu tư muốn kiếm được lợi tức tốt hơn và lợi nhuận cao hơn cần phải tích cực hơn trước đây.