Centene Corp (CNC CNCCentene Corp95 32-0 74% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) cung cấp cho các nhà đầu tư một món quà cuối cùng cho năm 2015 bao gồm một hướng dẫn cho năm 2015 và hướng dẫn ban đầu vào năm 2016 có màn hình hơi cao so với mong đợi khi điều chỉnh cho nhiều thay đổi. Centene có hiệu suất rất cao trong nhiều năm, và mặc dù giảm 35% từ đỉnh điểm xuống đáy sau khi công bố mua lại Health Net đã được công bố, cổ phiếu vẫn tăng 19. 1% trong năm nay (S & P500 giảm 1%). Điều này xảy ra sau vài năm có kết quả tốt hơn đáng kể.

Phần lớn sự gia tăng trong vài năm trở lại đây đã trở thành bước đi đầu tiên trong việc chăm sóc có quản lý Medicaid, phân khúc bảo hiểm y tế đang phát triển nhanh nhất. Sự tăng trưởng nhanh chóng đã đủ để kích thích hoạt động của cổ phiếu trong khi các nhà đầu tư chờ đợi mức tăng trưởng bình thường.

AD:

Bây giờ, sau một số tiến bộ trong năm 2014 và 2015, khi công ty chuyển sang năm 2016, tôi bắt đầu thấy rõ dấu hiệu cải thiện thu nhập. Centene đã đưa ra hướng dẫn sơ bộ cho năm 2015, đòi hỏi mức tăng trưởng hàng đầu là 97%, bao gồm Health Net (tôi ước tính tăng trưởng trên cơ sở độc lập khoảng 18% -22% khi giả sử Health Net đóng cửa vào ngày 2/1/16 và tăng 10% trong năm 2015) , EPS của GAAP (so với chi phí sáp nhập) tăng 17%, gần 26% nếu chúng ta giả định sự tăng trưởng của Health Net và EPS tăng 31%. Các chỉ số EPS độc lập cao hơn một chút so với ước tính của chúng tôi cũng như của The Street mặc dù dường như The Street đồng thuận về doanh thu cao hơn một chút so với hướng dẫn. Đây là trước khi thực tế Centene có một kỷ lục mạnh mẽ về chủ nghĩa bảo thủ trong hướng dẫn ban đầu của nó bằng chứng là một sự thúc đẩy cho hướng dẫn EPS năm 2015 hiện tại.

Trước khi tôi chuyển sang một cái nhìn chi tiết hơn vào năm 2016, tôi lưu ý rằng Centene đang nâng cao định hướng EPS cho năm 2015. Không có thay đổi về doanh thu (được định nghĩa là phí bảo hiểm cộng với thu nhập dịch vụ ) kỳ vọng, vẫn còn trong khoảng $ 21. 0 đến 21 đô la. 3 tỷ. Tuy nhiên, hiện nay Centene nhìn thấy EPS cho năm 2015 trong khoảng 2 đô la. 90 đến 2 đô la. 94 mỗi cổ phần. Trung điểm là $ 2. 92 USD / cổ phiếu so với ước tính hiện tại của chúng tôi là 2 USD. 88 và đường phố thống nhất ở mức 2 đô la. 88 mỗi cổ phần. Hướng dẫn trước đây dành cho EPS trong khoảng 2 đô la. 84 đến 2 đô la. 90 mỗi cổ phần. Như một lời nhắc nhở, cách đây một năm, Centene đã đưa ra hướng dẫn sơ bộ cho EPS EPS năm 2015 với khoảng 2 đô la. 53 đến 2 đô la. 68 mỗi cổ phần (chia được điều chỉnh). Với đó, điểm trung bình của hướng dẫn EPS năm 2015 hiện nay là 12,3% so với một năm trước.

Nhìn vào năm 2016, các dự án Centene điều chỉnh EPS của GAAP bao gồm cả việc tích lũy từ Health Net sẽ nằm trong khoảng 3 đô la. 55 đến 3 đô la. 85, tăng 26% so với EPS 2014 (sử dụng các điểm giữa). Tôi lưu ý rằng EPS được điều chỉnh năm 2015 loại trừ tác động của $ 0.65 đến $ 0. 70 trên mỗi cổ phần của các chi phí sáp nhập liên quan đến Health Net. Khi Centene công bố giao dịch Health Net vào tháng 7, công ty tuyên bố rằng Health Net sẽ tăng 10% so với EPS của GAAP (20% đối với EPS) trong năm đầu tiên. Nếu tôi cho rằng giao dịch Health Net kết thúc vào ngày 1 tháng 2 năm 2016 (Centene chỉ đơn giản nói rõ "đầu năm 2016"), tôi ước tính tăng thêm khoảng 8% đến 2016, hoặc khoảng $ 0. 26 đến $ 0. 28 cho mỗi cổ phần cho năm 2016. Với đó, tôi tin rằng Centene đang áp dụng hướng dẫn EPS theo chuẩn GAAP độc lập cho năm 2016 là 3 đô la. 29- $ 3. 52 mỗi cổ phần.

Dãi dưới cùng

Nhìn chung, tôi tin rằng việc phát hành sẽ được đón nhận tốt. Mặc dù công ty đang làm sai lệch những mong đợi cốt lõi của nó, tôi hy vọng sẽ được biết thêm về những khoản đóng góp vào doanh thu từ Health Net và Centene kế thừa vào ngày đầu tư. Tôi tiếp tục thấy sự gia tốc ở hàng đầu, với dòng chảy có ý nghĩa thông qua vào dòng cuối cùng. Tất nhiên, những điều này được khẳng định trên một hoàn thiện mịn và hội nhập của Health Net và tôi sẽ không có khả năng hiển thị đầy đủ vào những kết quả này cho thêm 7 tháng nữa.