Các thị trường toàn cầu thực sự chỉ là một trang web kết nối lớn. Chúng ta thường thấy giá của hàng hóa và tương lai tác động đến sự vận động của tiền tệ, và ngược lại. Điều này cũng đúng với mối quan hệ giữa các loại tiền tệ và sự lan truyền của trái phiếu (sự khác biệt giữa lãi suất của các nước): giá tiền tệ có thể tác động đến các quyết định chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương khắp thế giới, nhưng các quyết định về chính sách tiền tệ và lãi suất cũng có thể hành động giá của đồng tiền. Ví dụ, một đồng tiền mạnh hơn giúp giữ lạm phát, trong khi một đồng tiền yếu sẽ làm tăng lạm phát. Các ngân hàng trung ương tận dụng mối quan hệ này như một phương tiện gián tiếp để quản lý có hiệu quả các chính sách tiền tệ của các quốc gia.

AD:

Bằng cách hiểu và quan sát các mối quan hệ này và mô hình của họ, các nhà đầu tư có một cửa sổ vào thị trường tiền tệ, và do đó một phương tiện để dự đoán và tận dụng các chuyển động của tiền tệ.

Lợi ích gì phải làm với tiền tệ? Để xem lãi suất đóng vai trò gì trong việc kiểm soát đồng tiền, chúng ta có thể nhìn vào quá khứ gần đây. Sau khi bong bóng công nghệ bùng nổ vào năm 2000, các nhà đầu tư đã tìm kiếm lợi nhuận cao nhất có thể để tập trung vào bảo toàn vốn. Nhưng kể từ khi U.S có lãi suất dưới 2% (và thậm chí còn thấp hơn), nhiều quỹ phòng hộ và những người có quyền tiếp cận thị trường quốc tế đã ra nước ngoài để kiếm lợi nhuận cao hơn. Úc, với cùng một yếu tố nguy cơ như U. S., đưa ra mức lãi suất trên 5%. Như vậy, nó thu hút được nhiều khoản tiền đầu tư vào nước này, và đến lượt nó, các tài sản bằng đô la Úc.

Sự chênh lệch lớn về lãi suất đã dẫn đến sự xuất hiện của giao dịch carry trade, một chiến lược chiết trung lãi suất lợi dụng sự khác biệt về tỷ lệ lãi suất giữa hai nền kinh tế chủ chốt, đồng thời nhằm hưởng lợi từ hướng chung hay xu hướng của cặp ngoại tệ. Thương mại này liên quan đến việc mua một loại tiền tệ và hỗ trợ nó với một đồng tiền khác, và các loại tiền tệ được sử dụng phổ biến nhất để thực hiện giao dịch buôn bán là đồng Yên Nhật và đồng franc Thụy Sĩ vì các nước của họ 'đặc biệt thấp lãi suất. Sự phổ biến của giao dịch buôn bán là một trong những lý do chính cho sức mạnh được thấy trong các cặp như đồng đô la Úc và đồng yên Nhật (AUD / JPY), đô la Úc và đô la Mỹ (AUD / USD), đồng đô la New Zealand và đô la Mỹ (NZD / USD), đồng đô la Mỹ và đô la Canada (USD / CAD). (Tìm hiểu thêm về thương vụ buôn bán ngoại tệ

Các giao dịch tiền tệ mang lại .

AD:

Tuy nhiên, các nhà đầu tư cá nhân khó có thể gửi tiền qua lại giữa các tài khoản ngân hàng trên toàn thế giới.Sự chênh lệch về giá bán lẻ đối với tỷ giá hối đoái có thể bù lại bất kỳ khoản lợi nhuận nào họ đang tìm kiếm. Mặt khác, các ngân hàng đầu tư, các quỹ phòng hộ, các nhà đầu tư tổ chức và các nhà tư vấn thương mại hàng hóa lớn thường có khả năng tiếp cận các thị trường toàn cầu này và các ngân hàng đầu tư có khả năng huy động vốn thấp. Do đó, họ chuyển tiền qua lại để tìm kiếm năng suất cao nhất với rủi ro về chủ quyền thấp nhất (hoặc rủi ro vỡ nợ). Khi nói đến dòng dưới cùng, tỷ giá hối đoái di chuyển dựa trên sự thay đổi trong dòng tiền. Các nhà đầu tư cá nhân có thể tận dụng lợi thế của những thay đổi dòng chảy này bằng cách theo dõi mức chênh lệch năng suất và kỳ vọng thay đổi lãi suất có thể được nhúng trong những khoản lợi nhuận đó. Biểu đồ dưới đây chỉ là một ví dụ về mối quan hệ mạnh mẽ giữa chênh lệch lãi suất và giá của đồng tiền. Hình 1

Lưu ý cách blips trên các biểu đồ là những hình ảnh phản chiếu gần như hoàn hảo. Biểu đồ cho thấy rằng lợi tức trái phiếu kỳ hạn 5 năm giữa đồng đô la Úc và đồng đô la Mỹ (tương đương với đường màu xanh) giảm từ năm 1989 đến năm 1998. Điều này trùng hợp với sự bán tháo đồng đô la Úc so với đô la Mỹ.

Khi mức tăng năng suất bắt đầu tăng trở lại vào mùa hè năm 2000, đồng đô la Úc đã trả lời với sự gia tăng tương tự vài tháng sau đó. Lợi thế lan truyền 2. 5% của đồng đô la Úc so với đô la Mỹ trong ba năm tới tương đương với mức tăng AUD / USD lên 37%. Những thương nhân quản lý để có được vào thương mại này không chỉ được hưởng sự đánh giá đáng kể vốn, nhưng cũng kiếm được sự khác biệt lãi suất hàng năm. Do đó, dựa trên mối quan hệ thể hiện ở trên, nếu sự khác biệt về tỷ lệ lãi suất giữa Úc và U.S tiếp tục thu hẹp (như mong muốn) từ ngày cuối cùng được thể hiện trên biểu đồ, đồng AUD / USD cuối cùng sẽ giảm. (

Quan điểm của một thương nhân ngoại hối trong mối quan hệ giữa Úc và Vàng
.)

Sự liên quan giữa sự khác biệt về tỷ lệ lãi suất và tỷ giá không phải là duy nhất đối với đồng AUD / USD; cùng một loại mô hình có thể được nhìn thấy trong USD / CAD, NZD / USD và GBP / USD. Hãy xem ví dụ tiếp theo về sự khác biệt về tỷ lệ lãi suất của trái phiếu New Zealand và trái phiếu kỳ hạn năm năm của Hoa Kỳ so với NZD / USD.

Hình 2

Biểu đồ này cung cấp một ví dụ thậm chí tốt hơn về sự lây lan trái phiếu như một chỉ số hàng đầu. Sự chênh lệch này đã chạm đáy vào mùa xuân năm 1999, trong khi NZD / USD không đáy cho đến mùa thu năm 2000. Cũng giống như vậy, sự gia tăng năng suất bắt đầu tăng vào mùa hè năm 2000, nhưng NZD / USD bắt đầu tăng vào đầu mùa thu năm 2001. Năng suất lan rộng ra vào mùa hè năm 2002 có thể là đáng kể trong tương lai vượt ra khỏi biểu đồ. Lịch sử cho thấy sự chuyển đổi về sự khác biệt về tỷ lệ lãi suất giữa New Zealand và Hoa Kỳ cuối cùng được nhân đôi bởi cặp ngoại tệ. Nếu sản lượng lan rộng giữa New Zealand và U. S. tiếp tục giảm, thì người ta cũng có thể kỳ vọng NZD / USD chạm đỉnh của nó. Các yếu tố khác của đánh giá Sự lan rộng của lợi tức trái phiếu năm và 10 năm có thể được sử dụng để đánh giá tiền tệ. Nguyên tắc genereal là khi sự lan rộng lợi tức mở rộng cho một loại tiền tệ nhất định, tiền tệ đó sẽ đánh giá cao so với các đồng tiền khác. Tuy nhiên, hãy nhớ rằng, sự biến động của tiền tệ không chỉ bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi lãi suất thực tế mà còn bởi sự thay đổi đánh giá kinh tế hoặc các kế hoạch của một ngân hàng trung ương nhằm tăng hoặc giảm lãi suất. Biểu đồ dưới đây minh hoạ điểm này.

Hình 3

Theo những gì chúng ta có thể thấy trong biểu đồ, sự thay đổi trong đánh giá kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang có khuynh hướng dẫn đến những chuyển động mạnh mẽ trong đồng đô la Mỹ. Biểu đồ này chỉ ra rằng vào năm 1998, khi Fed chuyển từ viễn cảnh thắt chặt kinh tế (có nghĩa là Fed dự định nâng lãi suất) lên một triển vọng trung lập, đồng USD đã giảm ngay cả trước khi Fed chuyển sang lãi suất (lưu ý vào ngày 5 tháng 7 năm 1998, đường màu xanh giảm mạnh trước màu đỏ). Cùng một loại chuyển động của đồng đô la được nhìn thấy khi Fed chuyển từ một trung tính đến một thiên vị thắt chặt vào cuối năm 1999, và một lần nữa khi nó chuyển sang một chính sách tiền tệ dễ dàng hơn trong năm 2001. Trên thực tế, một khi Fed vừa mới bắt đầu xem xét giảm tỷ lệ, đồng đô la đã phản ứng với một sự bán tháo mạnh. Nếu mối quan hệ này tiếp tục giữ vững trong tương lai, các nhà đầu tư có thể mong đợi một chút nữa để đồng USD tăng điểm. Mặc dù có rất nhiều kịch bản trong đó chiến lược này để dự báo các phong trào tiền tệ có hiệu quả, chắc chắn Chén Thánh không phải là để kiếm tiền bằng cách sử dụng lãi suất thị trường tiền tệ. Có một số kịch bản mà chiến lược này có thể thất bại:

Sự thiếu kiên nhẫn

Như đã nêu trong các ví dụ trên, các mối quan hệ này thúc đẩy một chiến lược dài hạn. Đứng ngoài các loại tiền tệ có thể không xuất hiện cho đến một năm sau khi sự khác biệt về tỷ lệ lãi suất có thể đã chạm đáy. Nếu một thương nhân không thể cam kết cho một khoảng thời gian tối thiểu là 6 đến 12 tháng, thành công của chiến lược này có thể giảm đáng kể. Nguyên nhân? Định giá tiền tệ phản ánh các nguyên tắc cơ bản về kinh tế theo thời gian. Có sự mất cân bằng tạm thời giữa cặp tiền tệ có thể làm mờ các nguyên tắc cơ bản thực sự giữa các quốc gia này. Quá nhiều Đòn bẩy

Thương nhân sử dụng quá nhiều đòn bẩy cũng có thể không phù hợp với sự mở rộng của chiến lược này. Vì sự khác biệt về tỷ lệ lãi suất có xu hướng khá nhỏ, các thương nhân thường xuyên sử dụng đòn bẩy có thể muốn sử dụng nó để tăng. Ví dụ, nếu một thương nhân sử dụng đòn bẩy 10 lần với mức chênh lệch lợi tức 2%, sẽ biến thành 2% thành 20%, và nhiều công ty cung cấp đòn bẩy lên đến 100 lần, thu hút các nhà đầu tư để có nguy cơ cao hơn và cố gắng tăng 2% thành 200%. Tuy nhiên, đòn bẩy đi kèm với rủi ro, và việc áp dụng quá nhiều đòn bẩy có thể sớm kick một nhà đầu tư ra khỏi thương mại lâu dài bởi vì ông ta sẽ không thể để thời tiết biến động ngắn hạn trên thị trường.

Cổ phần trở nên hấp dẫn hơn

Chìa khóa cho sự thành công của các giao dịch tìm lợi nhuận trong những năm qua kể từ khi bong bóng công nghệ bùng nổ là thiếu lợi nhuận thị trường chứng khoán hấp dẫn.Có một khoảng thời gian vào đầu năm 2004 khi đồng Yên Nhật tăng vọt mặc dù chính sách không lãi suất. Lý do là thị trường chứng khoán đang tăng điểm, và hứa hẹn lợi nhuận cao thu hút nhiều quỹ thiếu cân. Hầu hết các công ty lớn đã cắt đứt Nhật Bản trong 10 năm qua vì nước này phải đối mặt với thời kỳ trì trệ dài hạn và không có lãi suất. Tuy nhiên, khi nền kinh tế có dấu hiệu hồi phục và thị trường chứng khoán bắt đầu tăng điểm trở lại, tiền đổ vào Nhật bất chấp chính sách không lãi suất của nước này. Điều này chứng tỏ vai trò của cổ phiếu trong bức tranh dòng vốn có thể làm giảm sự thành công của lợi suất trái phiếu dự báo biến động tiền tệ. Rủi ro rủi ro Rủi ro rủi ro là một động lực quan trọng của thị trường ngoại hối. Giao dịch tiền tệ dựa trên năng suất có xu hướng thành công nhất trong môi trường tìm kiếm rủi ro và ít thành công nhất trong môi trường rủi ro. Tức là, trong môi trường tìm kiếm rủi ro, các nhà đầu tư có xu hướng thay đổi danh mục đầu tư và bán tài sản có rủi ro thấp / giá trị cao và mua tài sản có rủi ro cao / có giá trị thấp. Các đồng tiền của Riskier - những người có thâm hụt lớn trong tài khoản vãng lai (bạn có thể tìm hiểu thêm ở đây) - buộc phải đưa ra mức lãi suất cao hơn để đền bù cho các nhà đầu tư vì nguy cơ mất giá mạnh hơn mức dự báo của tỷ lệ lãi suất không được tiết lộ. Năng suất cao hơn là khoản thanh toán của nhà đầu tư để chấp nhận rủi ro này. Tuy nhiên, trong thời điểm các nhà đầu tư tỏ ra thận trọng hơn, các đồng tiền có nhiều rủi ro hơn - có xu hướng chiết khấu. Thông thường, những ngoại tệ rủi ro có thâm hụt tài khoản vãng lai và vì sự thèm ăn rủi ro đi xuống, các nhà đầu tư rút lui tới sự an toàn của thị trường quê nhà, làm cho những khoản thâm hụt này khó huy động hơn. Nó có ý nghĩa để mở rộng ngành kinh doanh vận chuyển trong thời gian lo ngại rủi ro gia tăng, do những biến động bất lợi của tiền tệ có xu hướng ít nhất một phần bù đắp cho lợi thế về lãi suất.

• Nhiều ngân hàng đầu tư đã phát triển các biện pháp cảnh báo sớm để tăng rủi ro rủi ro. Điều này bao gồm việc theo dõi các khoản chiết khấu trái phiếu thị trường mới nổi, chênh lệch hoán đổi, lợi suất cao, sự biến động của ngoại hối và biến động của thị trường chứng khoán. Các giao dịch trái phiếu, giao dịch hoán đổi và lợi tức cao hơn là các chỉ số tìm kiếm rủi ro trong khi tỷ lệ biến động của thị trường ngoại hối và thị trường chứng khoán lại cho thấy rủi ro rủi ro. Kết luận
• Mặc dù có thể có rủi ro khi sử dụng trái phiếu phổ biến để dự báo chuyển động tiền tệ, đa dạng hóa hợp lý và chú ý đến môi trường rủi ro sẽ cải thiện lợi nhuận. Chiến lược này đã hoạt động trong nhiều năm và vẫn có thể hoạt động, nhưng việc xác định loại tiền tệ nào đang nổi lên với năng suất cao so với các loại tiền tệ là các nước có năng suất thấp có thể thay đổi theo thời gian.