Hai trong số các lựa chọn tốt nhất là họ đủ khả năng để nhà đầu tư hoặc thương nhân có cơ hội đạt được những mục tiêu nhất định và / hoặc chơi thị trường theo những cách nhất định mà họ không thể có. Ví dụ, nếu một nhà đầu tư đang giảm giá trên một cổ phiếu hoặc chỉ số cụ thể, một trong những lựa chọn là bán cổ phần ngắn của cổ phiếu. Mặc dù đây là một giải pháp thay thế đầu tư hoàn toàn khả thi nhưng nó có một số điểm tiêu cực. Trước tiên, có khá nhiều yêu cầu về vốn. Thứ hai, rủi ro về mặt kĩ thuật là không giới hạn, bởi vì không có giới hạn về mức độ cổ phiếu có thể tăng giá sau khi nhà đầu tư bán cổ phiếu. May mắn thay, các tùy chọn cung cấp các lựa chọn thay thế cho kịch bản này.

- Một lựa chọn để rút ngắn cổ phiếu là mua một quyền chọn bán, cho phép người mua lựa chọn, nhưng không phải là nghĩa vụ phải bán 100 cổ phiếu ngắn hạn với giá cụ thể - gọi là giá đình công - cho đến một ngày cụ thể trong tương lai (gọi là ngày hết hạn). Để mua một quyền chọn bán, nhà đầu tư trả phí bảo hiểm cho người bán quyền chọn. Đây là toàn bộ lượng rủi ro liên quan đến thương mại này. Điểm mấu chốt là người mua của một quyền chọn mua có rủi ro giới hạn và về cơ bản là một tiềm năng lợi nhuận không giới hạn (tiềm năng lợi nhuận bị giới hạn bởi thực tế là một cổ phiếu chỉ có thể đi đến không). Tuy nhiên, bất chấp những ưu điểm này, việc mua một quyền chọn mua không phải lúc nào cũng là lựa chọn tốt nhất cho một nhà đầu tư hoặc nhà đầu tư mạo hiểm, những người mong muốn rủi ro và yêu cầu vốn tối thiểu.

Cơ cấu của Gấu Đổ Lây lan Một trong những lựa chọn phổ biến nhất để mua một lựa chọn put là một chiến lược được biết đến như là sự lây lan của gấu. Chiến lược này bao gồm việc mua một quyền chọn bán với giá đình công cao hơn và đồng thời bán cùng một số quyền chọn bán với giá thực hiện thấp hơn. Ví dụ: hãy xem xét khả năng mua một quyền chọn bán với giá đình công là 50 đô la trong giao dịch chứng khoán ở mức 51 đô la một cổ phần.

XEM: Tùy chọn Phân phối

Giả sử còn lại 60 ngày cho đến khi hết hạn tùy chọn và giá của tùy chọn đặt giá đình công là 50 đô la là 2 đô la. 50. Để mua tùy chọn này, một thương nhân sẽ trả một khoản phí bảo hiểm là $ 250. Sau đó, trong 60 ngày tiếp theo, anh ta sẽ có quyền bán ngắn 100 cổ phiếu của cổ phiếu cơ bản với mức giá 50 đô la một cổ phần. Vì vậy, nếu giá cổ phiếu giảm xuống còn 45 đô la, 40 đô la, 30 đô la hoặc thậm chí thấp hơn, người mua lựa chọn bán có thể thực hiện quyền chọn bán và bán 100 cổ phần ngắn với giá 50 đô la một cổ phiếu. Người đó có thể mua lại cổ phiếu ở mức giá hiện tại và bỏ ra khoản chênh lệch giữa 50 đô la một cổ phần và giá mà anh ta trả để mua lại cổ phần.

Sự lựa chọn khác, phổ biến hơn, là bán bản quyền put và thu lợi nhuận.Ví dụ: nếu cổ phiếu giảm xuống 40 đô la một cổ phiếu, người mua đã mua tùy chọn đặt mua 50 ở mức 2 đô la. 50 sẽ có thể bán quyền chọn bán với giá 10 USD trở lên, dẫn đến lợi nhuận đáng kể.
Những ưu điểm của Gấu Thay Đổ Lá Thay thế

Vấn đề với việc mua hoặc bán một quyền chọn bán là giá cả hòa vốn của thương mại trong ví dụ trên là 47 đô la. 50 mỗi cổ phần, được tính bằng cách trừ khoản phí đóng ($ 2. 50) từ giá đình công ($ 50). Để nhìn nó một cách khác, cổ phiếu phải giảm. Ngoài ra, một nhà kinh doanh có thể không tìm kiếm sự sụt giảm đáng kể giá cổ phiếu, mà là một cái gì đó khiêm tốn hơn.

Trong trường hợp này, một cá nhân có thể coi con gấu được đưa ra làm phương án thay thế. Dựa trên cùng một ví dụ, một cá nhân có thể mua cùng một lựa chọn giá 50 hành trình đặt giá cho $ 2. 50 nhưng cũng sẽ bán ra đồng thời đặt giá đình công 45 phiếu và nhận được 1 đô la. 10 phí bảo hiểm. Kết quả là, thương nhân chỉ trả chi phí ròng 140 đô la để mua trải rộng ($ 2 50 - $ 1. 40 x 100 cổ phiếu). Có hai điểm tích cực và một tiêu cực liên quan đến giải pháp thay thế này so với việc chỉ đơn giản là mua 50 giá đình công cho 250 đô la.

Lợi thế số 1:

Thương nhân giảm chi phí thương mại xuống 44% (từ 250 đô la Mỹ xuống 140 đô la).

Lợi thế số 2:
Giá hòa vốn tăng từ 47 đô la. 50 cho thương mại đặt dài đến 48 đô la. 60 cho gấu đặt lan rộng (giá hòa vốn cho việc lây lan được đưa ra bằng cách trừ giá của sự lây lan ($ 1.40) từ giá đình công cao hơn ($ 50 - $ 1. 40 = 48. 60).

Như nếu thương nhân không mong đợi giá của cổ phiếu sẽ giảm xuống dưới 45 điểm do thời hạn quyền sử dụng hết hạn, điều này có thể là một lựa chọn khác < Bất lợi của sự sụt giảm của Bear Bear

• Có một điểm tiêu cực quan trọng liên quan đến thương mại này so với thương mại đặt dài: gấu đặt thương mại có tiềm năng về lợi nhuận hạn chế, tiềm năng được giới hạn ở sự khác biệt giữa hai cuộc đình công trừ Giá mua để mua lan rộng Trong trường hợp này, tiềm năng lợi nhuận tối đa là 360 $ (5 điểm lây lan - 1. 40 điểm được trả = 3 $ 60) Thương mại này sẽ cho thấy lợi nhuận khi hết hạn nếu cổ phiếu với giá bất kỳ dưới giá hòa vốn là 48 đô la một cổ phiếu, lợi nhuận tối đa là 360 đô la Tôi sẽ đạt được nếu cổ phiếu ở mức thấp hơn hoặc thấp hơn giá đấu giá thấp hơn là 45 đô la một cổ phần khi hết hạn. Mặc dù tiềm năng lợi nhuận không phải là không giới hạn, nhưng thương nhân vẫn có thể kiếm được lợi nhuận 257% (lợi nhuận 360 $ khi đầu tư $ 140) nếu cổ phiếu giảm khoảng 12% (từ $ 51 đến $ 45).
• Đường dưới cùng Sự lây lan của gấu sẽ tạo ra sự thay thế tuyệt vời cho việc bán cổ phiếu ngắn hoặc mua các lựa chọn mua trong những trường hợp khi một nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư muốn suy đoán về giá thấp hơn, nhưng không muốn cam kết nhiều vốn cho một thương mại và / hoặc không nhất thiết mong đợi một sự sụt giảm giá lớn.

Trong một trong hai trường hợp này, một thương nhân có thể cho mình một lợi thế bằng cách buôn bán một con gấu đặt lây lan, chứ không phải chỉ đơn giản là mua một tùy chọn put trần.