Các quỹ giao dịch truyền thống (ETFs) có sẵn trong hàng trăm giống, theo dõi hầu hết các chỉ số bạn có thể tưởng tượng; họ cung cấp tất cả các lợi ích liên quan đến quỹ đầu tư chỉ số, bao gồm doanh thu thấp, chi phí thấp và đa dạng hóa rộng, cộng với tỷ lệ chi tiêu của họ thấp hơn đáng kể.

Mặc dù đầu tư thụ động là một chiến lược phổ biến giữa các nhà đầu tư ETF, nhưng nó không phải là chiến lược duy nhất. Ở đây chúng tôi tìm hiểu các chiến lược đầu tư của ETF để cung cấp thêm thông tin chi tiết về cách các nhà đầu tư đang sử dụng những công cụ sáng tạo này.

ETFs ban đầu được xây dựng để cung cấp một bảo mật duy nhất để theo dõi một chỉ mục và các giao dịch trong ngày. Giao dịch trong ngày cho phép các nhà đầu tư mua và bán, về bản chất, tất cả các chứng khoán tạo thành toàn bộ thị trường (như S & P 500 hoặc Nasdaq) với một giao dịch duy nhất.

Do đó cung cấp sự linh hoạt để vào hoặc ra khỏi một vị trí bất cứ lúc nào trong ngày, không giống như các quỹ tương hỗ, chỉ thương mại mỗi ngày một lần. (Để tìm hiểu thêm, xem

Giới thiệu về Quỹ Giao dịch

và

Lợi ích của Quỹ Giao dịch Exchange .) Trong khi khả năng giao dịch trong ngày chắc chắn là một lợi ích cho các nhà đầu tư tích cực, nó chỉ là sự tiện lợi cho các nhà đầu tư thích mua và nắm giữ, mà vẫn là một chiến lược hợp lệ và phổ biến - đặc biệt nếu chúng ta tiếp tục tâm tưởng rằng hầu hết các quỹ hỗ tương quản lý tích cực nhất đều thất bại trong việc đánh bại các điểm chuẩn. Chẳng hạn, MorningStar phát hiện ra rằng hầu hết các nhà quản lý hoạt động kém hiệu quả so với các chỉ số tương ứng của họ trong bảy trong số 9 loại quỹ tương hỗ vào năm 2015. Quỹ ETF cung cấp một phương thức thuận lợi và chi phí thấp để thực hiện lập chỉ mục hoặc quản lý thụ động. Mặc dù đã có chỉ số lập kế hoạch nhưng nhiều nhà đầu tư vẫn chưa hài lòng với những gì được gọi là lợi nhuận trung bình. Mặc dù họ biết rằng một thiểu số các quỹ quản lý tích cực đánh bại thị trường, họ vẫn sẵn sàng thử cách nào đó. ETF cung cấp công cụ hoàn hảo.

Bằng cách cho phép giao dịch trong ngày, ETF cho phép các nhà giao dịch này có cơ hội theo dõi hướng thị trường và thương mại cho phù hợp. Mặc dù vẫn đang giao dịch một chỉ số như một nhà đầu tư thụ động, những nhà giao dịch tích cực này có thể tận dụng các động thái ngắn hạn. Nếu S & P đua lên khi thị trường mở cửa, các nhà đầu tư tích cực có thể chốt lợi nhuận ngay lập tức.

Và tất cả các chiến lược giao dịch tích cực có thể được sử dụng với cổ phiếu truyền thống cũng có thể được sử dụng với ETFs, chẳng hạn như thời gian thị trường, luân chuyển ngành, bán và mua bán ngắn hạn.

ETFs Quản lý Tích cực

Mặc dù các ETF được cấu trúc để theo dõi một chỉ mục, nhưng chúng có thể dễ dàng được thiết kế để theo dõi các lựa chọn hàng đầu của nhà quản lý đầu tư phổ biến nhất, phản chiếu bất kỳ quỹ tương hỗ hiện tại nào hoặc theo đuổi mục tiêu đầu tư cụ thể. Ngoài cách thức giao dịch, ETFs có thể cung cấp cho các nhà đầu tư / nhà đầu tư một khoản đầu tư nhằm mang lại lợi nhuận trên trung bình.

ETF có quản lý tích cực có tiềm năng mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư quỹ lẫn các nhà quản lý quỹ. Nếu ETF được thiết kế để phản chiếu một quỹ tương hỗ, khả năng giao dịch trong ngày sẽ khuyến khích các nhà giao dịch thường xuyên sử dụng ETF thay vì quỹ, làm giảm dòng tiền vào và ra khỏi quỹ tương hỗ, khiến cho danh mục đầu tư trở nên dễ quản lý và hơn thế nữa tiết kiệm chi phí, nâng cao giá trị của quỹ tương hỗ cho các nhà đầu tư.

Tính minh bạch và Tranh luận

ETFs quản lý tích cực không phổ biến rộng rãi vì có một thách thức kỹ thuật trong việc tạo ra các ETFs. Các vấn đề chính đối mặt với các nhà quản lý tiền đều liên quan đến một biến chứng giao dịch, cụ thể hơn là một sự phức tạp trong vai trò của việc chênh lệch mua bán ETFs.

Bởi vì ETFs giao dịch trên sàn chứng khoán, có khả năng chênh lệch giá cả sẽ phát triển giữa giá giao dịch của ETF với giá giao dịch của chứng khoán. Điều này tạo ra cơ hội cho việc chênh lệch.

Nếu ETF giao dịch ở một giá trị thấp hơn giá trị của các cổ phiếu cơ bản, các nhà đầu tư có thể hưởng lợi từ khoản chiết khấu đó bằng cách mua cổ phiếu của ETF và sau đó thanh toán cho các khoản phân phối bằng hiện vật cổ phiếu của chứng khoán. Nếu ETF giao dịch ở mức giá cao hơn giá trị của các cổ phiếu cơ bản, các nhà đầu tư có thể rút ngắn ETF và mua cổ phần của cổ phiếu trên thị trường mở để trang trải cho vị trí đó.

Với các ETF chỉ số, arbitrage giữ giá của ETF gần với giá trị của các cổ phiếu cơ bản. Điều này hoạt động bởi vì mọi người đều biết được sự nắm giữ trong một chỉ mục nhất định. Chỉ số ETF không có gì phải sợ khi tiết lộ việc nắm giữ và mức chẵn lẻ về giá thực hiện lợi ích cao nhất của mọi người. (Để biết thêm về vai trò của chênh lệch này, hãy xem

Nhìn bên trong ETF Construction

.)

Tình huống có thể hơi khác với ETF được quản lý tích cực, người quản lý tiền của mình sẽ được trả tiền để lựa chọn cổ phiếu . Lý tưởng nhất là những lựa chọn này giúp các nhà đầu tư vượt trội so với chỉ số chuẩn của ETF.

Nếu ETF tiết lộ số cổ phần của mình đủ lớn để có thể chênh lệch, không có lý do gì để mua ETF: các nhà đầu tư thông minh sẽ đơn giản để người quản lý quỹ thực hiện tất cả các nghiên cứu và sau đó đợi cho công bố thông tin hay những ý tưởng hay nhất của cô. Các nhà đầu tư sau đó sẽ mua chứng khoán và tránh phải trả chi phí quản lý quỹ. Do đó, kịch bản như vậy không tạo ra động lực cho các nhà quản lý tiền tạo ra ETF được quản lý tích cực.

Tại Đức, đơn vị DWS Investments của Deutsche Bank đã phát triển ETF quản lý tích cực tiết lộ việc nắm giữ của họ cho các nhà đầu tư tổ chức hàng ngày, với sự trì hoãn hai ngày. Nhưng thông tin này không được chia sẻ với công chúng cho đến khi nó được một tháng tuổi. Sự sắp xếp này cho phép các thương nhân cơ sở có thể chênh lệch quỹ, nhưng cung cấp thông tin lỗi cho công chúng.

Tại Hoa Kỳ, ETF hoạt động đã được phê duyệt, nhưng cần phải minh bạch về việc nắm giữ hàng ngày của họ. Ủy ban Chứng khoán và Chứng khoán (SEC) đã bác bỏ các ETF hoạt động không minh bạch vào năm 2015 và có thể áp dụng các luật mới khiến hàng ETF trở nên bất hợp pháp.SEC cũng đã thông qua việc mở cửa giao dịch chứng khoán mà không tiết lộ thông tin về những ngày biến động liên quan đến ETFs để ngăn chặn mức giảm trong ngày giao dịch cuối tháng 8, khi giá ETFs giảm do hoạt động giao dịch chứng khoán bị đình trệ trong khi giao dịch ETF tiếp tục. Tuy nhiên, nhiều nhà quản lý tài sản lớn như J. P Morgan Chase, BlackRock, chủ sở hữu Quỹ Hoa Kỳ Capital Group và Legg Mason đã bày tỏ sự ủng hộ và quan tâm đến loại ETF này. Khoản tiền do Precidian Investments tạo ra chưa được SEC chấp thuận nhưng họ sẽ nhằm mục đích tiết lộ tài sản của họ sau một thời gian trì hoãn, giống như mô hình Đầu tư của DWS. Dòng dưới cùng

Quản lý chủ động và thụ động là những chiến lược đầu tư hợp pháp và thường xuyên được sử dụng giữa các nhà đầu tư ETF. Trong khi ETF quản lý tích cực do các nhà quản lý tiền chuyên nghiệp quản lý vẫn còn khan hiếm, bạn có thể đặt cược rằng các công ty quản lý tiền sáng tạo đang làm việc tích cực để vượt qua những thách thức trong việc đưa sản phẩm này ra toàn thế giới.