Giá dầu lại một lần nữa hạ xuống. Dự kiến ​​Iran sẽ sớm cung cấp cho thị trường thế giới dầu thô, vào thời điểm nhu cầu vẫn còn khá chậm, đang đặt áp lực giảm giá mới cho giá dầu. Do đó, nhiều công ty dầu lớn trên thế giới đang báo cáo kết quả tài chính yếu trong suốt mùa lợi nhuận quý II. Họ cũng đang trì hoãn đầu tư, dỡ bỏ công nhân và cắt giảm chi phí khác. Theo ước tính của Bloomberg, Wood Mackenzie, một công ty tư vấn dầu, ước tính các nhà sản xuất dầu mỏ và khí đốt toàn cầu đã trì hoãn 200 tỷ USD đầu tư trong hơn 45 dự án sau sự sụt giảm của giá dầu bắt đầu vào cuối năm 2014. (Để biết thêm thông tin, xem: Giá dầu thế giới có thể đạt mức )

AD:

Vậy các công ty dầu lửa nhỏ hơn mà không có bảng cân đối lớn như vậy là gì? Các công ty khai thác và khai thác nhỏ (E & P) không dễ dàng để giảm chi tiêu hoặc dựa vào các ngành kinh doanh khác mà chỉ đơn giản là không tồn tại để đa dạng hóa nguồn thu. Nếu các công ty dầu mỏ tích hợp lớn đang thực hiện những bước đi quyết liệt để nâng cao bảng cân đối của mình, (và chuẩn bị cho chiến dịch của Royal Dutch Shell (RDS-B RDS-BRoyal của Dutch Shell 67) 28 + 2 13% 4. 2. 6 Giám đốc điều hành Ben van Beurden mô tả như là một sự suy thoái [giá dầu] có thể kéo dài "vài năm", điều này có ý nghĩa gì đối với anh chàng nhỏ? (Xem thêm: Lợi nhuận chưa khai thác trong thăm dò và khai thác dầu .)

AD:

Có thể có nghĩa là thời điểm khó khăn đang đến. Financial Times báo cáo, "Sự xáo trộn về giá cả hàng hóa đã đẩy lợi tức cho nợ chất lượng thấp hơn do các nhóm khai thác mỏ bán ra mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008. "Nhiều công ty nhỏ hơn phụ thuộc vào việc tài trợ nợ để duy trì hoạt động, do đó, khi giá hàng hóa sụt giảm, chi phí đi vay cho các nhà sản xuất này tăng lên hoặc khô hoàn toàn. Điều này đặt áp lực giảm giá của trái phiếu của họ. Ví dụ, biểu đồ dưới đây từ Bloomberg cho thấy rằng giá của trái phiếu năng suất cao phát hành bởi các công ty năng lượng của U. một lần nữa đang trên đường xuống sau khi một cuộc biểu tình khẩn cấp ngắn vào mùa xuân năm 2015.

AD:

Moody's (MCO MCOMoody Corp144 51-1. 22% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), một cơ quan xếp hạng tín dụng, báo cáo trong thị trường hàng tuần của nó "với sự suy giảm giá cả hàng hóa dài hạn, doanh số bán hàng tăng trưởng sẽ tụt hậu và mặc định của công ty có thể gây bất ngờ" Vậy ai sẽ là công ty tiếp theo? tuyên bố phá sản trong hai năm tới nếu điều kiện thị trường không cải thiện.

7 công ty dầu mỏ hiện nay dễ bị tổn thương nhất là:

Energy XXI Ltd. AD:	EXXI EXXIEnergy XXI Vịnh Bờ biển Inc9. 20 + 8. 88% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6
Swift Energy Co	SFY
Comstock Resources Inc. AD:	CRK CRKComstock Resources Inc5. 68 + 1. 07% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6
Ithaca Energy Inc.	IAE. ĐẾN
Ocean Rig UDW Inc. AD:	ORIG ORIGOcean Rig UDW Inc27. 19 + 2. 95% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6
Tập đoàn Dầu khí Goodrich	GDP GDPGoodrich Petroleum Corp10. 76 + 4. 98% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6
Đối tác năng lượng EV EV	EVEPEv Energy Partners LP1. 28 + 17. 43% Tạo với Highstock 4. 2. 6 Đòn bẩy cao

Điểm khởi đầu cơ bản của phân tích tín dụng là xác định có bao nhiêu công ty nợ đang thực hiện bảng cân đối của mình và nếu nợ đó có thể sử dụng được bằng tiền mặt hoạt động chảy. Nếu chúng ta nhìn vào bảy công ty, Goodrich là người dễ bị tổn thương nhất với tỷ lệ đòn bẩy âm là 3. 4x. Tỷ lệ này là tiêu cực bởi vì vào Q115, công ty đã mất mười hai tháng (TTM) EBITDA mất $ 170,000,000 theo Capital IQ. Đây là một dấu hiệu của sự căng thẳng về tài chính thực sự do chi phí hoạt động cao của công ty. Cũng đáng lo ngại là tỷ lệ đòn bẩy cao của Ithaca, Energy XXI và Ocean Rig. Tất cả các công ty này đều có tỷ số đòn bẩy cao hơn hoặc cao hơn 5 lần vào Q115. Đây là một gánh nặng nợ lớn và thường có liên quan đến rủi ro tín dụng cao.

Dòng tiền tệ

Dấu hiệu đáng lo ngại khác mà tất cả các công ty này có điểm chung là dòng tiền tự do tiêu cực (FCF). Dòng tiền tự do là thước đo về hiệu quả tài chính được tính toán rộng rãi dưới dạng dòng tiền hoạt động trừ chi phí vốn (đôi khi sau khi chia cổ tức). Theo báo Investopedia, dòng tiền mặt tự do thể hiện tiền mặt mà công ty có thể tạo ra sau khi đặt ra số tiền cần thiết để duy trì hoặc mở rộng cơ sở tài sản của mình. Đó là một biện pháp quan trọng bởi vì nó phản ánh tiền thu được từ hoạt động kinh doanh sẵn có để cuối cùng trả nợ. Các công ty có dòng tiền tự do tiêu cực liên tục không phải là kiếm được tiền họ cần để thoát khỏi vòng tái cấp vốn và trả lại những gì họ mượn. Điều này làm cho họ dễ bị tổn thương trước tình trạng vỡ nợ và phá sản trong một thời kỳ suy thoái kinh tế kéo dài.

Vấn đề thanh khoản

Có lẽ vấn đề quan trọng nhất khi phân tích các công ty gặp khó khăn về tài chính là khả năng thanh toán kịp thời. Các công ty thường thất bại nhất khi họ phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng tiền mặt, không nhất thiết vì họ có rất nhiều khoản nợ (mặc dù hai người có mối tương quan). Tỷ lệ thanh toán nhanh là thước đo chung về tính thanh khoản ngắn hạn của các công ty. Nó đo lường các tài sản ngắn hạn sẵn có để phục vụ các khoản nợ ngắn hạn. Một biện pháp gần hoặc dưới 1x thường là một dấu hiệu đáng lo ngại rằng một công ty thiếu nguồn lực cần thiết để hoàn trả nợ ngắn hạn của nó trong trường hợp không có ngân hàng hoặc các cơ sở cho vay ngắn hạn khác. Về vấn đề này, Swift Energy và Goodrich Petroleum nhìn rất dễ bị tổn thương. (Xem thêm:

Các công ty dầu mỏ gần phá sản .) Dòng dưới cùng

Không phải là thời điểm dễ dàng cho các nhà phát hành năng suất cao trong không gian năng lượng và hàng hóa. Thật không may, có vẻ như vẫn còn nhiều thời điểm khó khăn. Một số khoản nợ quá cao đã xảy ra, như Sabine Oil and Gas, Warren Resources và Hercules Offshore, để đặt tên cho một số ít. Theo dõi các tên được đặt trong bài báo này để gặp căng thẳng về tài chính nếu giá dầu ở mức thấp trong vài năm tới.