a:

Việc mua lại và mua lại được kết hợp với các loại cổ phiếu khác nhau. Cổ phiếu phổ thông có thể được mua lại bởi công ty phát hành thông qua chào mua hoặc chào bán trên thị trường mở. Cổ phiếu ưu đãi có thể được mua lại bởi công ty phát hành với mức giá gọi đã xác định trước. Trong một số trường hợp, mua lại cổ phiếu thông thường có thể giảm thiểu chi phí vốn.
Cổ phiếu phổ thông đại diện cho quyền sở hữu vốn cổ phần của một công ty đại chúng. Cổ phiếu phổ thông được phát hành dưới dạng chào bán công khai để đổi lấy tài sản hoặc nhân viên làm bồi thường. Tài trợ vốn cổ phần cho phép các doanh nghiệp tăng hoặc giữ tiền mặt mà không tăng nợ. Nhiều doanh nghiệp đã trưởng thành đủ vốn lựa chọn tối đa hóa giá trị cổ đông bằng cách giải ngân tiền mặt trực tiếp cho các cổ đông thông qua cổ tức. Mua lại cổ phiếu là một cách thay thế phổ biến cho cổ tức được nhiều công ty sử dụng để trả lại giá trị cho cổ đông. Cổ phiếu phổ thông có thể được mua lại trên thị trường mở hoặc thông qua một chào thầu. Các chương trình mua lại cổ phiếu giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành, tăng tỷ lệ sở hữu của các cổ đông còn lại.

Cổ phiếu ưu đãi là công cụ tài chính thể hiện một số đặc điểm của cổ phiếu phổ thông và một số đặc điểm của trái phiếu doanh nghiệp. Người nắm cổ phiếu ưu đãi thu cổ tức cố định hàng năm, giá trị được xác định trước khi phát hành. Cổ phần ưu đãi không cung cấp quyền biểu quyết như cổ phần phổ thông nhưng được hoàn trả đầy đủ trước khi cổ đông phổ thông được bồi thường trong trường hợp thanh lý. Cổ phần có thể hoàn lại được là loại cổ phần ưu đãi mà một công ty có thể hoặc phải mua lại từ các cổ đông với mức giá định trước. Ngày gọi và giá mua lại được nêu chi tiết trong một bản cáo bạch trước khi chào bán.

Khi lựa chọn giữa mua lại cổ phần phổ thông và mua lại cổ phần ưu đãi, các công ty xem xét tất cả các lựa chọn tài chính sẵn có để đạt được cấu trúc vốn tối ưu. Lãi suất giảm sẽ khuyến khích việc mua lại cổ phiếu nếu chi phí nợ thấp hơn lợi suất cổ tức ưu đãi cố định. Trong môi trường lãi suất cao, cổ phần ưu đãi có thể cung cấp chi phí vốn thấp nhất, dẫn các công ty mua lại cổ phiếu phổ thông bị định giá thấp hơn là mua lại cổ phần ưu đãi.

Chi phí cổ tức tương đối là một yếu tố quan trọng khác. Cổ tức thông thường thường tăng hoặc giảm với thu nhập. Cổ phiếu ưu đãi có thể là một lựa chọn tài chính rẻ hơn cho một công ty bị định giá thấp vốn đã có kinh nghiệm tăng trưởng từ khi phát hành cổ phần ưu đãi.

Xem xét một công ty giả thuyết phát hành cổ phiếu ưu đãi trong năm thứ nhất.Cổ phiếu có thể được mua lại với giá 100 đô la mỗi cổ phiếu và trả cổ tức hàng năm là 8 đô la. Tại thời điểm phát hành, giá thị trường đối với cổ phiếu phổ thông của công ty là 120 đô la, và trả cổ tức 7 đô la mỗi cổ phần mỗi năm. Giả sử trong năm thứ hai, công ty kinh nghiệm tăng trưởng lợi nhuận và đang trả cổ tức phổ thông là 9 đô la mỗi cổ phần. Công ty đã bổ nhiệm một CEO mới đầy hứa hẹn có đầy đủ niềm tin của ban giám đốc, nhưng các nhà đầu tư đang lo lắng về sự thiếu kinh nghiệm của CEO. Sự không chắc chắn này dẫn đến giá cổ phiếu ở mức 100 USD trong năm thứ hai, và công ty tin rằng cổ phiếu phổ thông bị đánh giá thấp. Mỗi 100 đô la dành cho mua lại cổ phần thông thường tiết kiệm được 9 đô la mỗi năm cho các khoản thanh toán cổ tức, trong khi mỗi 100 đô la chi tiêu cho việc mua lại cổ phiếu ưu đãi sẽ tiết kiệm cho công ty 8 đô la mỗi năm đối với các khoản thanh toán cổ tức ưu đãi.