Một số nhà đầu tư gần đây có thể nhận thấy rằng thị trường dường như phản ứng với dữ liệu kinh tế theo cách phản trực giác. Thông thường, tin tốt lành cho nền kinh tế chuyển thành tin tức tốt lành cho thị trường chứng khoán, nhưng gần đây mọi thứ dường như đã được bật lên. Thất nghiệp cao hơn kỳ vọng của các nhà phân tích, và thị trường tăng 1% thay vì giảm. Tăng trưởng GDP vượt quá mong đợi một chút, và thị trường giảm. Tại sao điều này có thể xảy ra? Hóa ra có một lời giải thích khá tốt cho tất cả những điều này.

Kể từ khi thị trường chứng khoán sụp đổ năm 2008 và cuộc suy thoái kinh tế tiếp theo, Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã ban hành một chính sách tiền tệ mở rộng nhằm ngăn chặn cuộc khủng hoảng kinh tế không trở nên trầm trọng hơn. một trầm cảm. Điều này làm giảm lãi suất và mua tài sản trên thị trường mở. Các biện pháp nới lỏng định lượng cũng được áp dụng để thúc đẩy các thị trường tài sản khác nhau, chẳng hạn như chứng khoán hỗ trợ thế chấp, giúp ngăn không cho ngành ngân hàng thất bại. (Để biết thêm, xem

Giảm bớt định lượng: Có hiệu quả?

) Khi lãi suất mục tiêu được đặt ở mức thấp sẽ làm giảm chi phí vay mượn từ mọi thứ từ các hợp đồng mua lại qua đêm cho các công ty phát hành nợ dưới hình thức trái phiếu đến lãi suất thế chấp. Nếu một công ty có thể mượn 100 triệu USD với tỷ lệ hàng năm thấp hơn 1% so với trước đây, thì công ty có thể tiết kiệm được hiệu quả khoảng 1 triệu USD mỗi năm. Nói cách khác, chi phí vay tiền đã giảm. Nói một cách khác, nếu một công ty có dòng tiền mặt để thanh toán lãi suất 1 triệu USD mỗi năm và lãi suất giảm 1%, thì có thể vay một khoản tiền lớn hơn cho các khoản thanh toán hàng năm. (Để biết thêm thông tin, xem Chính sách lãi suất bằng 0 là gì?

)

Các cá nhân có thể dễ dàng mua và mua nhà nếu lãi suất thấp, và người tiêu dùng có thể mua nhiều hơn trên thẻ tín dụng của họ, và cả nhà ở và tiêu dùng đều là động lực chính cho tăng trưởng kinh tế của nước U.S. Nếu lãi suất đi xuống, tiền và tín dụng trở nên rẻ hơn, và nếu giá của cái gì đó giảm, thì kinh tế nói rằng nhu cầu sẽ tăng lên. Nhu cầu về tiền tệ qua các khoản vay sẽ làm tăng nhu cầu và khuyến khích phát triển kinh tế. Lãi suất ở U., tuy nhiên, đã được gần bằng không trong nhiều năm nay. Chỉ trong thời gian gần đây nền kinh tế đã tăng lên đủ để làm cho Fed báo hiệu rằng nó sẽ sớm tăng lãi suất. Nếu lãi suất tăng, chi phí sẽ tăng, và nhiều người lo ngại rằng ngay cả khi một mức tăng khiêm tốn của một phần tư hoặc một nửa của 1% có thể làm cho thị trường tài sản giảm. Điều này sẽ dẫn tới sự suy thoái kinh tế lại do các công ty và cá nhân cắt giảm chi tiêu và đầu tư. Giá thấp kích thích đầu tư; Đầu tư dẫn đến tăng trưởng

Nếu lãi suất gần bằng không, nó về cơ bản không phải trả gì để vay một khoản tiền lớn, sau đó có thể được sử dụng để tạo ra lợi nhuận kinh tế. Trong một thế giới có mức độ cạnh tranh cao và tỷ suất lợi nhuận dao động thấp, lãi suất rất thấp có thể là động lực duy nhất cho một công ty đầu tư vào một số dự án nhất định. Ngay cả khi lãi suất chỉ tăng lên một chút, sự tăng lên trong chi phí vay vốn có thể làm giảm lợi nhuận của công ty, gần như qua đêm.

Tuy nhiên, nếu nền kinh tế tăng, lãi suất cần phải tăng lên. Nếu thất nghiệp giảm và GDP mở rộng, lãi suất cần được thiết lập để đáp ứng nhu cầu về tiền lương, đầu tư và tiêu dùng tăng lên. Nếu lãi suất không khớp với tăng trưởng, lạm phát có thể xảy ra, đó là khi giá tăng nhanh chóng đủ để gây ra thiệt hại kinh tế và tài chính. Ví dụ, nếu lạm phát làm cho giá hàng tăng nhanh hơn tiền lương, thì sức mua thực tế hoặc lương thực của công nhân giảm. Lạm phát nhanh trong lịch sử đã chịu trách nhiệm về sự sụp đổ của các nền kinh tế của nhiều quốc gia và đôi khi là các chính phủ của họ.

Lãi suất thấp cũng khuyến khích giá thị trường cao bởi vì người ta có thể sử dụng đòn bẩy với chi phí rất thấp để chào giá cổ phần, trái phiếu và các tài sản khác. Nếu lãi suất cao hơn khiến lợi nhuận của công ty sụt giảm thì giá cổ phiếu có thể sẽ được theo sau, và những người mua vào biên độ có thể bị buộc phải bán lại cổ phần của họ khi mà các cuộc gọi ký quỹ đưa ra, thậm chí còn làm giảm giá nhiều hơn nữa.

Chuyện gì sẽ xảy ra khi nào Fed quyết định tăng giá?

Fed sẽ chỉ tăng lãi suất nếu thấy có bằng chứng cho thấy nền kinh tế đang phát triển và đủ ổn định để làm như vậy, nhưng sẽ không giữ lãi suất thấp giả tạo và rủi ro. Tỷ lệ thất nghiệp đã giảm đáng kể từ hơn 10% vào thời kỳ cao điểm của suy thoái xuống còn khoảng 5% vào hôm nay. Trong khi đó, tăng trưởng GDP đã được ổn định leo thang.

Khi dữ liệu kinh tế tích cực xuất hiện, nó sẽ làm tăng khả năng Fed sẽ tăng lãi suất sớm hơn là sau này, và điều này có ảnh hưởng tiêu cực đến giá tài sản. Ngược lại, khi dữ liệu tiêu cực được báo cáo, nó sẽ làm giảm khả năng tăng lãi suất vì nó khẳng định rằng nền kinh tế có thể vẫn không thay đổi, và thị trường tăng điểm kể từ khi mức thấp có lẽ sẽ ở đây lâu hơn. Ngay bây giờ, Fed đã chỉ ra rằng nó đã sẵn sàng để bắt đầu tăng lãi suất. Các thị trường phái sinh hiện đang định giá khoảng 25% cơ hội mà điều này sẽ xảy ra tại cuộc họp Fed kéo dài hai ngày bắt đầu vào ngày Thứ Tư, 16 tháng Chín, với một cơ hội thậm chí lớn hơn nó sẽ xảy ra vào tháng Mười Hai. Trong điều kiện bình thường, tin tức kinh tế tích cực tương đương với tâm lý lạc quan của thị trường, trong khi những tin tức tiêu cực có thể làm cho thị trường sụt giảm. Tuy nhiên, ngày nay, chúng ta đang ở trong một thế giới suy thoái với thời kỳ suy thoái với lãi suất thấp trong lịch sử, gần bằng 0, trong nhiều năm.Môi trường lãi suất thấp này đã góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bằng cách giảm chi phí vay mượn và khuyến khích đầu tư và tiêu dùng. Khi nền kinh tế phục hồi đầy đủ, ngân hàng trung ương phải bắt đầu tăng lãi suất hoặc nếu không lạm phát sẽ dẫn đến một cuộc khủng hoảng thậm chí còn tồi tệ hơn. Nhưng việc tăng lãi suất, thậm chí ở mức độ nhỏ, sẽ làm tăng đáng kể chi phí vay mượn trên cơ sở tỷ lệ phần trăm. Sự gia tăng có thể làm cho đầu tư và tiêu dùng sụt giảm, điều này cũng sẽ làm giảm lợi nhuận của công ty và gây tổn hại cho những người đi vay có tỷ lệ thay đổi, chẳng hạn như những người mua theo lãi. Do đó, số liệu kinh tế tích cực cho thấy sự hồi phục và dẫn đến một khả năng Fed sẽ tăng lãi suất, trong khi tin tức kinh tế tiêu cực làm giảm khả năng này.