a:

Hai loại hành vi chính được loại trừ khỏi quy định là "kinh doanh các công cụ tài chính" có liên quan đến lợi ích trong các chương trình đầu tư tập thể là các hình thức đầu tư tự quản và một số trường hợp bảo lãnh phát hành. Năm 2006, cơ quan lập pháp Nhật Bản đã củng cố những quy định và luật về tài chính và đầu tư trước đây dưới cái gọi là Công cụ Tài chính và Đạo luật Giao dịch. Mục đích chính của luật mới này là hai lần. Thứ nhất, để củng cố các quy định đầu tư theo một hành động. Thứ hai, để đưa ra các quy định về đầu tư, bao gồm các công cụ đầu tư mới hơn, bao gồm một số dẫn xuất và hợp đồng mới cho sự khác biệt, hoặc CFD. Đạo luật này nhằm tạo ra một khung pháp lý toàn diện hơn và thống nhất điều chỉnh hành vi kinh doanh trong ngành dịch vụ tài chính. Nó bao gồm không chỉ các quy định về bán hàng và trưng cầu các sản phẩm đầu tư mà còn các nguyên tắc quản lý tài sản và tư vấn.

Tuy nhiên, một số loại hành vi liên quan đến lợi ích trong các chương trình đầu tư tập thể không được quy định như là một "hoạt động cho các công cụ tài chính" theo luật định. Nói chung, việc chào bán công khai các lợi ích trong các chương trình đầu tư tập thể được quy định là kinh doanh các công cụ tài chính. Mặc dù, người phát hành lợi ích trong các chương trình đầu tư tập thể ủy thác cho các nhà đầu tư trong chương trình cho bên thứ ba và không trực tiếp trưng cầu các nhà đầu tư thì chỉ có bên thứ ba chứ không phải là tổ chức phát hành ban đầu phải đăng ký chào bán công khai.

Các loại hành vi đầu tiên bị loại khỏi quy định là kinh doanh các công cụ tài chính là những gì mà luật pháp đề cập đến là những nỗ lực tự quản lý. Một hành vi bị loại trừ là trường hợp một người đóng góp tất cả tiền cho một chương trình quỹ hàng hoá và uỷ thác cho người khác đưa ra quyết định đầu tư cho quỹ như một cố vấn kinh doanh hàng hoá. Một hành vi bị loại trừ khác là quản lý quỹ con của một quỹ bất động sản hai tầng, trong đó tiền được đầu tư dựa trên hợp đồng vô danh với một đối tác duy nhất, như một nhà điều hành kinh doanh tài chính của quỹ mẹ, đã thông báo và đăng ký thích hợp của sắp xếp.

Các trường hợp loại trừ khác là chương trình quỹ ngựa đua mà một người đang tiến hành "hoạt động kinh doanh liên quan đến đầu tư đua ngựa" liên quan đến lợi ích trong hợp đồng danh dự vô danh được thành lập nhằm mục đích thu mua ngựa đua.

Cũng loại trừ việc tự quản lý quỹ đầu tư tập thể nước ngoài của một nhà đầu tư tổ chức có đủ năng lực hoặc kinh doanh đặc biệt được phép kinh doanh, thông báo cho một người nếu có dưới 10 nhà đầu tư trong tập thể là người cư trú tại Nhật Bản, và miễn là tổng số đóng góp đối với kế hoạch đầu tư của cư dân Nhật Bản không chiếm quá 1/3 tổng đầu tư của tất cả các nhà đầu tư.

Một số loại bảo lãnh cũng được loại trừ theo Đạo luật. Thứ nhất là bảo lãnh phát hành liên quan đến một công ty con sở hữu 100% vốn điều lệ. Loại trừ thứ hai là trường hợp một nhà điều hành kinh doanh các công cụ tài chính bảo lãnh quyền sở hữu cổ phần trong một quan hệ đối tác vô danh của một quỹ đầu tư tư nhân bất động sản.