Beta là gì?

Tìm kiếm qua Yahoo Finance (YHOO), Google Finance (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) hoặc các nguồn cung cấp dữ liệu tài chính khác, người ta có thể thấy một biến được gọi là beta ở giữa các dữ liệu tài chính khác như giá cổ phiếu hoặc giá trị thị trường.

Trong tài chính, phiên bản beta của một công ty đề cập đến độ nhạy cảm của giá cổ phiếu đối với một chỉ số hoặc điểm chuẩn. Ví dụ: công ty giả mạo US CORP (USCS): Google Finance cung cấp phiên bản beta cho công ty này là 5.48, có nghĩa là đối với các biến thể lịch sử của cổ phiếu so với S & P 500, US CORP tăng trung bình 5 48% nếu chỉ số S & P 500 tăng 1%. Ngược lại, khi S & P 500 giảm 1%, cổ phiếu của Hoa Kỳ sẽ giảm trung bình 5. 48%.

Nói chung, chỉ số của một chỉ số được chọn cho chỉ số thị trường, và nếu cổ phiếu có hành vi có tính bất ổn hơn thị trường, giá trị beta của nó sẽ lớn hơn một. Nếu đối lập là trường hợp, phiên bản beta của nó sẽ có giá trị nhỏ hơn một. Một doanh nghiệp có beta lớn hơn sẽ có khuynh hướng khuếch đại các chuyển động của thị trường (ví dụ như trường hợp của ngành ngân hàng) và một doanh nghiệp có Beta ít hơn sẽ có xu hướng giảm bớt sự biến động của thị trường.

Beta là yếu tố đo lường rủi ro: beta càng cao thì lợi nhuận dự kiến ​​sẽ cao hơn để bù đắp cho rủi ro vượt quá do biến động. Vì vậy, từ quản lý danh mục đầu tư hoặc quan điểm đầu tư, chúng ta muốn đo lường rủi ro liên quan đến một công ty và ước tính lợi nhuận dự kiến ​​của nó.

Các kết quả khác nhau cho cùng một Beta

Bất ngờ, điều quan trọng là phải phân biệt các lý do tại sao người ta có thể thấy rằng giá trị beta được cung cấp trên Google Finance khác với Beta trên Yahoo Finance hoặc Reuters. Điều này là do có một số cách để ước tính phiên bản beta. Nhiều yếu tố, chẳng hạn như thời lượng của giai đoạn đưa vào tài khoản, được đưa vào tính toán của Beta, tạo ra các kết quả khác nhau có thể miêu tả một hình ảnh khác nhau. Ví dụ, một số tính toán căn cứ vào dữ liệu của họ trong khoảng thời gian ba năm, trong khi những người khác có thể sử dụng khoảng năm năm. Hai năm thêm này có thể là nguyên nhân của hai kết quả rất khác nhau. Vì vậy, ý tưởng là chọn phương pháp luận beta tương tự khi so sánh các cổ phiếu khác nhau. Tính Beta bằng Excel

Đơn giản để tính toán hệ số Beta. Hệ số Beta cần một loạt giá cổ phiếu lịch sử cho công ty mà bạn đang phân tích. Trong ví dụ của chúng tôi, chúng tôi sẽ sử dụng Apple (AAPL

AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01%

Được tạo bằng Highstock 4.2. 6

) là cổ phiếu được phân tích và S & P 500 là chỉ số lịch sử của chúng tôi. Để có được dữ liệu này, hãy truy cập:

Yahoo! Tài chính -> Giá cũ, và tải về loạt thời gian "Adj Close" cho

S & P 500 và công ty Apple .

• Chúng tôi chỉ cung cấp một đoạn nhỏ dữ liệu trên 750 hàng vì nó là phong phú: Một khi chúng ta có bảng Excel, chúng ta có thể giảm dữ liệu bảng thành ba cột: đầu tiên là ngày, thứ hai là Cổ phiếu của Apple và thứ ba là giá của S & P 500. Sau đó có hai cách để xác định phiên bản beta. Đầu tiên là sử dụng công thức cho beta, được tính như là hiệp phương sai giữa r_a trở lại của cổ phiếu và r_b trở lại của chỉ số chia cho độ biến thiên của chỉ số (trong khoảng thời gian ba năm). Để làm như vậy chúng tôi trước tiên thêm hai cột vào bảng tính của chúng tôi; một với r trở lại chỉ số r (hàng ngày trong trường hợp của chúng tôi), (cột D trong Excel), và với hiệu suất của cổ phiếu Apple (cột E trong Excel). Đầu tiên, chúng tôi chỉ tính đến các giá trị trong ba năm qua (khoảng 750 ngày giao dịch) và một công thức trong Excel để tính toán beta

BETA

FORMULA = COVAR (D1: D749, E1: E749) / VAR (E1: E749)

Phương pháp thứ hai là thực hiện hồi quy tuyến tính, với hiệu suất biến động phụ thuộc của Apple trong thời gian qua ba năm như là một biến giải thích và hiệu suất của chỉ số so với cùng kỳ.

Nhìn vào các kết quả hồi quy của chúng ta, hệ số của biến giải thích là beta của bạn (hiệp phương sai chia cho phương sai). Với Excel, chúng ta có thể chọn một ô và nhập công thức: "SLOPE" đại diện cho hồi qui tuyến tính được áp dụng giữa hai biến; lần đầu tiên trong loạt các lợi nhuận hàng ngày của Apple (ở đây là 750 kỳ), và thứ hai cho loạt hiệu suất hàng ngày của chỉ mục, theo công thức:

BETA FORMULA = SLOPE (E1: E749; D1 : D749)

Và ở đây, chúng tôi đã tính toán giá trị beta cho cổ phiếu của Apple (0.77 trong ví dụ của chúng tôi, lấy dữ liệu hàng ngày và khoảng thời gian ước tính ba năm, từ ngày 9 tháng 4 năm 2012 đến ngày 9 tháng 4 năm 2015).

Thấp Beta - Cao Beta

Nhiều nhà đầu tư tự thấy mình bị mất vị trí nặng như là một phần của Cuộc khủng hoảng Tài chính toàn cầu bắt đầu vào năm 2007. Là một phần của sự sụp đổ này, các cổ phiếu có Beta thấp hạ thấp hơn nhiều so với các cổ phiếu có Beta cao hơn trong thời gian của sự bất ổn thị trường. Điều này là do sự tương quan thị trường của họ thấp hơn nhiều, và do đó sự dao động được điều chỉnh thông qua chỉ số này không phải là cảm giác cấp thiết đối với các cổ phiếu có tỷ lệ beta thấp. (Để đọc có liên quan, hãy xem:

Khủng hoảng Tài chính 2007-08 trong Xem lại .)

Tuy nhiên, luôn có những trường hợp ngoại lệ cho ngành hoặc các ngành có cổ phiếu có mức Beta thấp; và do đó họ có thể có một phiên bản beta thấp với chỉ số nhưng một phiên bản beta cao trong ngành hoặc ngành của họ.

Do đó, việc kết hợp các cổ phiếu có tỷ lệ beta thấp so với các cổ phiếu có tỷ lệ cổ phiếu beta cao hơn sẽ giúp giảm tỷ trọng bất lợi của thị trường và sự sụt giảm của thị trường. Các cổ phiếu có tỷ suất thấp có ít biến động; tuy nhiên, một phân tích khác phải được thực hiện với các yếu tố trong ngành công nghiệp trong tâm trí.

Mặt khác, các cổ phiếu có hệ số beta cao hơn được lựa chọn bởi các nhà đầu tư quan tâm và tập trung vào những biến động ngắn hạn của thị trường. Họ muốn biến sự biến động này thành lợi nhuận, mặc dù rủi ro cao hơn. Các nhà đầu tư như vậy sẽ chọn những cổ phiếu có Beta cao hơn, cung cấp nhiều thăng trầm và điểm vào cho các ngành nghề hơn các cổ phiếu có Beta thấp hơn và sự biến động thấp hơn. Dòng dưới Điều quan trọng là tuân thủ các quy tắc và quy tắc thương mại nghiêm ngặt và áp dụng kỷ luật quản lý tiền dài hạn trong tất cả các phiên bản beta. Cũng cần lưu ý rằng nhiều giao dịch bị mất là những người chiến thắng ở phía bên kia của thương mại.