Thật khó để biết được công ty nào đáng tin cậy. Mặc dù có một loạt các luật về cải cách, nhưng những sai lầm của công ty vẫn tiếp tục. Và mặc dù rất khó cho các nhà đầu tư biết liệu một công ty đang nấu ăn cho đến khi quá muộn, họ không phải hoàn toàn trong bóng tối về các hoạt động quản lý có vấn đề và các giao dịch. Có rất nhiều thông tin giá trị có thể truy cập cung cấp dấu hiệu cảnh báo rằng giám đốc điều hành có thể không hành động vì lợi ích cao nhất của các cổ đông. Bài báo này sẽ chỉ ra một số dấu hiệu của những sự kiện không rõ ràng được tìm thấy trong các tài liệu công khai. (999) Biết được quyền của cổ đông . Bồi thường Những ngày này, nó là phổ biến cho các giám đốc điều hành hàng đầu để nhận mức lương cơ bản hàng năm trên 1 triệu USD. Nhưng đối với một số giám đốc điều hành, khoản thu nhập đó không đủ để ngăn họ không nhận bồi thường không chính đáng.

Báo cáo ủy quyền hàng năm - một tài liệu yêu cầu SEC - được đệ trình mỗi năm một lần ngay sau khi báo cáo 10 năm về Kỷ yếu - cho thấy có bao nhiêu nhà quản lý tiền đang lấy từ công ty dưới hình thức tiền lương, tiền thưởng , lương hưu, lựa chọn cổ phiếu và các chi phí khác. Bằng cách kiểm tra bản sao ủy quyền, bạn có thể xác định xem lương của giám đốc điều hành có phù hợp với hiệu suất hay không. Ngoài ra, so sánh bồi thường của một công ty với công ty của các công ty cùng ngành sẽ cho biết khoản lương của một nhóm quản lý là quá cao.

Xem xét khoản bồi thường rất lớn cho cựu giám đốc điều hành Hewlett-Packard Carly Fiorina. Trong suốt nhiệm kỳ của mình, giá cổ phiếu của HP đã giảm hơn 2/3. Nhưng kể từ khi cô gia nhập công ty vào năm 1999 cho đến khi cô bị lật đổ vào tháng 2 năm 2005, Fiorina đã thu về hơn 16 triệu đô la tiền lương phi cổ phần. Hơn nữa, HP đã giúp cô ấy với chi phí thế chấp và tái định cư của cô ấy với tổng cộng 1 đô la. 6 triệu từ năm 1999 đến cuối năm 2003. Công ty cũng đã chi trả cho các chi phí đi lại cá nhân của cô trên máy bay của HP và tài trợ cho việc nghỉ hưu của cô lên tới 100.000 đô la một năm. Và cuối cùng, gói giải tỏa của cô trị giá khoảng 21 triệu đô la.

Nếu bồi thường chấp hành bồi thường trong khi hiệu suất bị suy giảm, điều này có thể cho thấy rằng quản lý không làm việc vì lợi ích của cổ đông. Để biết thêm về việc đánh giá công việc của những người điều hành công ty, hãy xem

Đánh giá Quản lý của Công ty

và

Nâng Lid về Bồi thường CEO . Lựa chọn cổ phần của nhân viên Nói chung, quyền sở hữu quản lý là một điều tốt - với tiền của họ trên đường dây, giám đốc điều hành có nhiều khả năng hành động trong lợi ích của cổ đông. Nhưng quyền sở hữu không có hiệu quả mong muốn này khi nó ở dạng lựa chọn cổ phần nhân viên (ESO), hoặc các lựa chọn cổ phiếu ưu đãi: khi cổ phiếu lên giá trị, giám đốc điều hành có thể làm cho một tài sản từ ESO của họ - nhưng khi họ rơi xuống, nhà đầu tư mất trong khi các giám đốc điều hành không tồi tệ hơn trước.Vì vậy, mặc dù các lựa chọn cổ phiếu nhân viên là một yếu tố chính của bồi thường, hãy chú ý đến các công ty so với các công ty khác - cung cấp rất nhiều ESO cho các giám đốc điều hành. Đồng thời, hãy theo dõi các công ty có thể áp dụng lại các lựa chọn của họ, ban đầu phát hành các lựa chọn với một mức giá, và vì giá cổ phiếu của công ty giảm, trao đổi các lựa chọn cũ với giá mới với giá thực hiện thấp hơn. Các công ty tuyên bố rằng hành động đó như là một sự đầu tư vào sức khoẻ lâu dài của doanh nghiệp, và việc định giá lại là cần thiết để giữ lại nhân viên tài năng trong thời gian nạc. Chắc chắn, định giá lại là điều tuyệt vời đối với các nhà quản trị với ESO, nhưng các cổ đông vẫn chịu ảnh hưởng của giá trị cổ phiếu giảm dần, trong khi cổ phần của giám đốc điều hành trong công ty được bảo vệ.

Các công ty công nghệ là những kẻ lạm dụng phổ biến nhất vì họ có xu hướng bồi thường nhiều nhất với các lựa chọn cổ phần của nhân viên. Hãy xem xét hãng sản xuất chip Broadcom. Năm 2004, công ty này đã phát hành 48 triệu lựa chọn, chiếm khoảng 15% tổng số cổ phần hiện tại. Trong tổng số đó, 18 triệu tùy chọn đã được định giá lại với giá thực hiện thấp hơn. Bạn có thể tìm hiểu về các lựa chọn cổ phiếu của giám đốc điều hành trong bản tuyên bố ủy quyền hàng năm trong tài liệu được liệt kê "DEF-14A" trên trang web EDGAR của SEC.

Nghiên cứu của công ty nghiên cứu RateFinancials cho thấy gần 40% trong số 500 công ty của S & P có thỏa thuận kinh doanh với các bên có quan hệ cá nhân với công ty hoặc quản lý của họ.

Mặc dù phần lớn các giao dịch của bên liên quan là hợp pháp, nhưng thực tiễn đã tóm gọn các tiêu đề trong khi Enron sụp đổ. Giao dịch bên liên quan của công ty với các đơn vị chuyên dụng đã giúp công ty năng lượng nấu ăn. Các giao dịch của bên có liên quan cũng được đánh giá là nổi bật trong các vụ xì căng đan khác của công ty. Các giao dịch này đặt ra câu hỏi liệu những người trong công ty có tập trung hoàn toàn vào lợi ích của cổ đông hay không. Các giao dịch, dù nhỏ đến đâu cũng có thể tạo ấn tượng rằng người trong cuộc đang sử dụng tài sản của công ty vì lợi ích cá nhân, kết quả là công ty nhận được kết thúc ngắn.

Các công ty được yêu cầu tiết lộ các giao dịch mà họ có với giám đốc điều hành doanh nghiệp và các cộng sự và người thân của họ. Bạn có thể tìm thấy các chi tiết của các giao dịch này trong báo cáo 10-K hàng năm dưới tiêu đề "Mối liên hệ nhất định và các giao dịch liên quan".

Chẳng hạn, trong báo cáo ủy quyền năm 2004 của hai cổ phiếu được đánh giá cao - Các thoả thuận giữa The Gap và Best Buy liên quan trực tiếp có lợi cho các giám đốc điều hành cấp cao của công ty. Best Buy thuê hai cửa hàng từ chủ tịch của mình, và tổng tiền thuê của hai cửa hàng này là khoảng 950.000 đô la cho năm tài chính kết thúc vào ngày 28 tháng 2 năm 2004. Đối với The Gap, tổng thầu xây dựng cửa hàng, Fisher Development, là thuộc sở hữu của anh trai của Chủ tịch The Gap. Cho đến năm 2002, công ty xây dựng này là nhà thầu không độc quyền đầu tiên của The Gap. Khi bạn thấy các giao dịch bên liên quan rất lớn, hãy chắc chắn tự hỏi mình liệu chúng có hoạt động vì lợi ích của công ty hay cho những người hoạt động.
Không có gì đáng ngạc nhiên khi các giám đốc điều hành nội gián bị chi phối bởi các giám đốc điều hành nội gián hơn là các giám đốc bên ngoài. Vì vậy, hãy chắc chắn kiểm tra các bản tuyên bố 10-K và proxy để xem liệu hội đồng quản trị có xếp chồng lên cao với các cộng sự, gia đình, bạn bè hoặc bất cứ ai khác có liên quan đến quản lý hay không.

Cũng nên quan sát các ban phao, hoặc các ban phân loại mà giám đốc của họ không được bầu cử lại vào cùng một thời điểm. Cơ cấu bỏ phiếu của các hội đồng quản trị đã đình trệ có thể trì hoãn việc loại bỏ các thành viên hội đồng quản trị không có hiệu quả hoặc hỗ trợ các hoạt động quản lý đáng ngờ. Tác động không mong muốn là một sự quản lý chặt chẽ ít đáp ứng hơn với cổ đông. Ngoài ra, các quỹ còn lại tiếp tục mua lại cổ phần và các cuộc đấu giá trở nên khó khăn hơn vì một công ty tiềm năng không thể buộc phải sa thải nhân viên điều hành tại một cuộc họp cổ đông, nhưng phải trải qua một quá trình dài hơn.

Hãy nói rằng một công ty sản xuất gạch có một ban giám đốc bao gồm chỉ có bốn người được bầu tại một cuộc họp cổ đông chung duy nhất. Các nhà quản lý công ty đã quyết định lấy tất cả lợi nhuận và đầu tư vào một chuỗi cửa hàng đồ lót sang trọng. Nhờ vào hội đồng quản trị, có thể phải mất nhiều năm để các cổ đông bỏ phiếu cho các giám đốc quyết định hỗ trợ quyết định đầu tư ngu xuẩn.
Kết luận

Bồi thường quản lý quá mức, thay đổi giá cổ phiếu, các giao dịch bên liên quan và bảng xếp hạng chỉ là một vài điều mà các nhà đầu tư nên nghiên cứu trước khi đầu tư vào một công ty. Việc đọc kỹ bản tuyên bố 10-K và proxy là một cách tuyệt vời để xác định liệu một công ty có tập trung vào việc xây dựng giá trị cổ đông hay đơn giản chỉ là một động lực cho lợi ích của các nhà quản lý.
Nhà đầu tư không thể phát hiện ra giao dịch kép của ban quản lý hoặc ban quản trị. Tìm nơi để tìm.