a:

Trước tiên, hãy hiểu rằng quỹ dự phòng chìm chỉ là một khoản tiền dành cho một công ty để giúp trả nợ. Thông thường, các thỏa thuận trái phiếu (gọi là các khoản đầu tư) đòi hỏi công ty phải thanh toán lãi suất định kỳ cho người sở hữu trái phiếu trong suốt thời hạn của trái phiếu và sau đó trả lại số tiền gốc của trái phiếu khi kết thúc thời hạn sử dụng trái phiếu.
Ví dụ: giả sử Công ty Tequila của Cory (CTC) bán một phát hành trái phiếu với mệnh giá 1.000.000 đô la và khoảng thời gian sử dụng 10 năm. Các trái phiếu sẽ có khả năng thanh toán lãi suất (gọi là thanh toán coupon) cho chủ sở hữu của họ mỗi năm. Trong năm cuối cùng của đợt phát hành trái phiếu, CTC sẽ phải trả đợt thanh toán coupon cuối cùng và hoàn trả toàn bộ số tiền gốc của mỗi trái phiếu chưa thanh toán. Điều này có thể gây ra vấn đề vì trong khi CTC có thể trả một khoản thanh toán coupon 50 đô la mỗi năm một cách tương đối thì việc hoàn trả 1.000 đô la Mỹ có thể gây ra một số vấn đề về dòng tiền mặt, đặc biệt nếu CTC có tình trạng tài chính yếu khi đến hạn. Rốt cuộc, công ty có thể có được hình ảnh tốt ngày hôm nay, nhưng thật khó dự đoán số tiền dự phòng mà công ty sẽ có trong 10 năm tới.
Để giảm bớt rủi ro bị rút ngắn 10 năm kể từ bây giờ, công ty có thể tạo quỹ chìm, là một khoản tiền dành cho việc mua lại một phần trái phiếu hiện tại mỗi năm. Bằng cách trả một phần khoản nợ của mình mỗi năm bằng quỹ chìm, công ty sẽ phải đối mặt với một dự luật cuối cùng nhỏ hơn nhiều vào cuối giai đoạn 10 năm.
Là một nhà đầu tư, bạn cần phải hiểu những ý nghĩa mà một quỹ chìm có thể có trong lợi tức trái phiếu của bạn. Các quy định về chìm quỹ thường cho phép công ty mua lại trái phiếu theo định kỳ và với mức giá chìm theo quy định (thường là mệnh giá của trái phiếu) hoặc giá thị trường hiện hành. Do đó, các công ty thường chi hàng đô la trong quỹ chìm để mua lại trái phiếu khi lãi suất giảm (có nghĩa là giá thị trường của trái phiếu hiện tại của họ đã tăng), vì họ có thể mua lại trái phiếu theo giá quỹ chìm đã xác định, đó là thấp hơn giá thị trường.
Điều này nghe có vẻ tương tự như một liên kết có thể gọi được, nhưng có một vài sự khác biệt quan trọng mà nhà đầu tư cần lưu ý. Thứ nhất, có một giới hạn về số tiền phát hành trái phiếu mà công ty có thể mua lại theo giá quỹ chìm (trong khi các điều khoản gọi điện thường cho phép công ty mua lại toàn bộ vấn đề theo quyết định của mình).Tuy nhiên, giá quỹ chiết khấu được xác lập trong các khoản đầu tư trái phiếu thường thấp hơn giá gọi, vì vậy mặc dù trái phiếu của một nhà đầu tư ít có khả năng được mua lại thông qua quỹ dự phòng chìm hơn là cung cấp cuộc gọi, người giữ trái phiếu với quỹ chìm là mất nhiều tiền hơn nên mua lại quỹ tái chìm thực sự xảy ra.
Như bạn thấy, một quỹ dự trữ chìm làm cho một nhà đầu tư quan tâm đến trái phiếu một cách hấp dẫn hơn (thông qua giảm rủi ro vỡ nợ khi đáo hạn) và không hấp dẫn (thông qua rủi ro mua lại liên quan đến giá quỹ chìm). Các nhà đầu tư nên xem xét chi tiết về khoản dự phòng quỹ chìm trong kỳ phiếu của trái phiếu và xác định sở thích của họ trước khi đầu tư tiền vào bất kỳ khoản trái phiếu doanh nghiệp nào.
Lợi ích của trái phiếu .