Bernard Madoff đã lừa gạt khoảng 50 tỷ USD từ các nhà đầu tư của mình trong suốt 20 năm. Tại sao không ai xem? Có rất nhiều cách để thực hiện sự siêng năng, nhưng nhiều phương pháp đánh dấu. Mặc dù có thể dễ đổ lỗi cho Ủy ban Chứng khoán và Chứng khoán vì đã bỏ lỡ những dấu hiệu và cáo buộc nhưng vẫn có một loạt các bên quan tâm, những người cũng không biết manh mối của Madoff.

Một bài học được học bởi sự kiện này là sự siêng năng có ý nghĩa nhiều hơn là chỉ bỏ qua cho một chuyến thăm hoặc dựa vào ý kiến ​​của người khác. Đó là một phương pháp bao gồm tất cả các khía cạnh của một tổ chức quản lý đầu tư, bao gồm chính sách đầu tư, mô hình kinh doanh và xác minh lợi nhuận đầu tư. Trong khi không có sổ tay chính thức hoặc danh sách kiểm tra, đội ngũ chuyên gia kỹ thuật cần có kinh nghiệm và bí quyết để hoàn thành quá trình. (Để biết thêm, hãy đọc Hướng dẫn Đầu tư gian lận .)

Trong khi sự dễ dàng của nó đối với cộng đồng quỹ phòng hộ để tự bảo vệ mình bằng cách chỉ ra những điểm yếu của công ty như Enron và WorldCom, sự cám dỗ và khả năng tiếp cận để lừa dối hành vi gian lận từ một quỹ phòng hộ đòi hỏi sự phối hợp ít hơn nhiều. Enron và WorldCom yêu cầu sự cộng tác từ nhiều khu vực trong công ty và liên quan đến các công ty kế toán và ngân hàng tham gia vào sự thành công của công ty.

Việc thông qua Đạo luật Sarbanes-Oxley năm 2002 được thiết kế một phần để loại bỏ nguy cơ thông đồng trong các tổ chức lớn và quản lý lực lượng để tự chịu trách nhiệm về các báo cáo tài chính và ý kiến. Mặc dù không có sự đảm bảo nào cho những trường hợp gian lận trong doanh nghiệp này sẽ không xảy ra nữa, vẫn có những luật pháp mạnh hơn để ngăn chặn nó.
Thẩm định đúng cần làm tốt khi tất cả các thông tin có sẵn với các công ty đầu tư được quy định. Trong trường hợp của các quỹ phòng hộ, các quy tắc là khá khác nhau. Tình trạng chào bán tư nhân của các quỹ phòng hộ loại trừ họ khỏi cả đăng ký SEC và báo cáo thường xuyên. Mặc dù các yêu cầu báo cáo của họ được xác định một cách lỏng lẻo, nghĩa vụ của họ như là người ủy thác cũng giống như đối với tất cả mọi người trong kinh doanh quản lý đầu tư.

AD:

Việc thiếu các yêu cầu về báo cáo của các quỹ phòng hộ đã khiến nhiều cơ hội lạm dụng và lừa đảo như của Madoff. Không có yêu cầu chính thức đối với các quỹ phòng hộ trong việc đưa tài liệu được kiểm toán, các nhà đầu tư phải tự nghiên cứu hoặc dựa vào bên thứ ba như quỹ hỗ trợ để thực hiện nhiệm vụ. Trong trường hợp Madoff, có vẻ như mọi người đang tìm kiếm theo cách khác. Madoff đã sử dụng một công ty kế toán nhỏ, có thể đã giúp Madoff nấu các cuốn sách; Madoff đã có thể giả mạo phần còn lại của mình. (Để tìm hiểu thêm, xem

Tham gia Quỹ Hedge

.)

Sự thất bại của SEC trong trường hợp của Madoff Rõ ràng là tại sao các nhà đầu tư bỏ lỡ dấu hiệu lừa đảo Madoff: họ dựa vào ý kiến ​​của bên thứ ba về việc đầu tư vào các quỹ Madoff. Các bên thứ ba tham gia vào lợi nhuận có hoa hồng và lệ phí của người tìm. Madoff được tôn trọng trong cộng đồng và lợi nhuận của ông, trong khi có vẻ như không thể trùng lặp, tốt hơn hầu hết các quỹ và đa dạng hóa đối với các lớp tài sản lớn. Các ý kiến ​​và sự hỗ trợ của các bên thứ ba đã cung cấp một mức độ an toàn cho các nhà đầu tư, bởi vì các bên thứ ba này yêu cầu phải thường xuyên kiểm tra. Đối với SEC, nó đã thực hiện một số chuyến thăm các văn phòng của Madoff, tiến hành một số hình thức đánh giá hồ sơ của họ và thậm chí cả các báo cáo điều tra hoặc hành vi sai trái. Thật không may, họ chỉ không đào sâu đủ. Thay vào đó, họ đã có những giả định và đã đưa ra lời của Madoff trong nhiều dịp. Họ đã thất bại trong việc đánh giá ngay cả những tuyên bố giam giữ cơ bản nhất mà có thể dễ dàng phơi bày giá trị thực của quỹ. Ngay cả một mẫu ngẫu nhiên của lịch sử kinh doanh sẽ có tối thiểu đưa ra một số lá cờ đỏ. Thật không may, lợi ích duy nhất của một scam lớn là thu hút sự chú ý đến các tiêu chuẩn lỏng lẻo và hy vọng sẽ buộc các nhà đầu tư phải chủ động hơn trong tương lai. Mặc dù dễ đổ lỗi cho SEC, bạn chỉ có thể tưởng tượng được nhiệm vụ gian nan của việc xem xét và theo dõi một khối lượng lớn các công ty với các nguồn lực hạn chế như vậy.

Sự phát triển của sự thận trọng
Từ "due diligence" được sử dụng theo nhiều cách và có diễn giải mơ hồ cho nhiều người. Sự siêng năng trong hình thức cơ bản của nó dựa trên một tiêu chuẩn chăm sóc hoặc mức độ thận trọng nhất định. Nó có thể liên quan đến việc đánh giá của một người, một nhóm hoặc một hành động cụ thể hoặc tập hợp các sự kiện. Nó được coi là một định dạng mở cho bên hoặc các bên được đánh giá, có nghĩa là bất kỳ phân đoạn kinh doanh nào cũng là mùa mở để xem xét và phải được tiếp cận không bị kiểm soát. Các doanh nghiệp tự đánh giá nội bộ thường xuyên như một phần của quy trình hoạt động thông thường thường được gọi là kiểm toán nội bộ hoặc đánh giá kinh doanh nội bộ.

Nguồn gốc của sự cẩn trọng trong lĩnh vực đầu tư có thể được tìm thấy trong Đạo luật Chứng khoán năm 1933, sử dụng thuật ngữ về sự mẫn cán trong mô tả của nó về cách một nhà môi giới môi giới đánh giá một chứng khoán được cung cấp cho nhà đầu tư. Cơ sở ban đầu này cung cấp một tiêu chuẩn mà qua đó thực tiễn kinh doanh hiện đại trong ngành đầu tư và ngân hàng đầu tư đã phát triển. Mức độ nghiên cứu đầu tư Dù họ có nhận ra hay không, các nhà đầu tư cá nhân thực hiện phiên bản cẩn thận của họ khi họ đọc một bản cáo bạch trước khi đầu tư vào một quỹ tương hỗ. Mặc dù hình thức này là khá sau khi thực tế, nó phụ thuộc rất nhiều vào nhiều bàn tay tham gia vào quá trình này trên đường đi. Đó là một trong những lý do khiến một nhà môi giới được yêu cầu cung cấp bản cáo bạch cho nhà đầu tư trước khi bán đầu tư cho khách hàng.(999) Đừng quên Bản cáo bạch!

Các đại lý môi giới tự thực hiện một hình thức kiểm tra cẩn thận đối với các nhà đầu tư cá nhân mua vào quỹ của họ bằng cách đánh giá mức độ chấp nhận của họ đối với rủi ro và thời gian đầu tư. Quá trình này cho thấy rằng có một số quy trình thẩm định cần thiết xảy ra cùng một lúc. Với các kết quả tiềm năng khác nhau của nó, thật dễ dàng để giả định rằng sự siêng năng là một sự cam kết tương đối không thường xuyên, nhưng trên thực tế nó không phải của nó. Mặc dù có nhiều định dạng khác nhau cho sự siêng năng, đánh giá của các công ty quản lý đầu tư, bao gồm cả các quỹ phòng hộ, tuân theo một kế hoạch chung được chấp nhận rộng rãi và có tính chính thức hơn nhiều.
4 Yêu cầu về danh mục đầu tư Madoff-Proofing

Kế hoạch kiểm tra cẩn thận mạnh mẽ bao gồm đánh giá rất toàn diện về hoạt động của một quỹ phòng hộ, từ chính sách đầu tư cho báo cáo tài chính đã được kiểm toán. Các mục này sẽ được coi là một yêu cầu tối thiểu:

Chiến lược
Phải xác định một chiến lược đầu tư được xác định bằng văn bản. Điều này thường được gọi là "tuyên bố về chính sách đầu tư" hoặc "thỏa thuận quản lý đầu tư" khi viết cho khách hàng cụ thể Lợi tức kỳ trước Lợi nhuận lịch sử của danh mục đầu tư của bạn, tốt nhất ở định dạng được chấp nhận bởi Tiêu chuẩn Hiệu suất đầu tư toàn cầu (GIPS) được xac định. GIPS rất toàn diện vì nó bao gồm một mô tả chính xác về hiệu suất lịch sử của khách hàng trong cả lợi nhuận tương đối và tuyệt đối. Thực tế là một công ty đã thông qua tiêu chuẩn cũng cho thấy cam kết của nó đối với báo cáo trung thực và trách nhiệm giải trình bởi vì làm khác nếu đặt các chứng chỉ của mình là phù hợp. Mặc dù không đảm bảo rằng hiệu suất là chính xác 100%, ít nhất cũng có một số minh bạch cho bên đánh giá để xác định những khoảng trống tiềm ẩn.

Báo cáo tài chính đã kiểm toán

Các báo cáo tài chính đã kiểm toán được yêu cầu nếu quỹ được đăng ký và điều chỉnh bởi SEC. Luật liên bang yêu cầu các công ty đăng ký và được điều chỉnh bởi SEC để gửi các báo cáo đầy đủ, chính xác và trung thực, được chuẩn bị theo Nguyên tắc Kế toán Chung được chấp nhận (GAAP). Điều quan trọng là biết ai là kiểm toán viên độc lập và làm một số nghiên cứu về nó cũng như các ý kiến ​​của họ, vì ý kiến ​​của họ sẽ cung cấp một trọng lượng đáng kể trong việc đánh giá tổng thể về sự cẩn trọng. Bản cáo bạch hiện tại

1. Bản cáo bạch hiện tại - hoặc tương đương dưới hình thức ADV - và một phác thảo hoàn chỉnh về tài sản được quản lý, những rủi ro được lấy, các tiểu sử của các chuyên gia đầu tư và bản sao của các báo cáo đầu tư, một cơ sở lưu ký có uy tín, là những gì cần phải có trong quá trình thẩm định. Các tài liệu này phải bao gồm các chi tiết về định giá đầu tư, đặc biệt là các khoản đầu tư không được giao dịch tích cực với giá trị thị trường hiện tại. (Để biết thêm về sự cẩn thận, hãy xem
   Sự thận trọng trong 10 bước dễ dàng
   

2. .)
   Dòng dưới
   

3. Ở dạng tinh khiết nhất, sự siêng năng của nó có hiệu quả.Một đánh giá có phương pháp, phức tạp của tất cả các khía cạnh của một công ty quản lý đầu tư có thể cung cấp một bản tóm tắt rõ ràng và ngắn gọn về thành tích của nó. Mặt khác, các quỹ phòng hộ đòi hỏi một quy trình kiểm tra cẩn thận hơn bởi vì chúng không phải tuân thủ các yêu cầu báo cáo như các công ty đã đăng ký. SEC đã chứng tỏ là rất hiệu quả trong việc theo đuổi điều tra, nhưng đã bỏ lỡ cơ hội để đóng cửa trong cuộc lừa đảo diễn ra ngay dưới mũi của họ trong trường hợp Madoff. Bạn có thể yên tâm rằng SEC sẽ được trên Lookout cho nhiều hơn Bernie Madoffs và rất có thể sẽ chủ động hơn trong tương lai. (Để biết thêm về chủ đề này, xem bài báo liên quan của chúng tôi
   Hedging Fund Due Diligence
   

4. .)