YPF (YPF YPFYPF25 16 + 2. 24% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), công ty dầu quốc doanh của Argentina, dự định phát hành phương tiện trung bình trái phiếu kỳ hạn đáo hạn vào năm 2020 bằng đồng peso Argentina, trong một dấu hiệu khác của việc cải thiện điều kiện thị trường. Công ty đang tận dụng các điều kiện tín dụng cải thiện của đất nước để tiếp cận tài chính quốc tế. YPF đã phát hành trái phiếu trong nước bằng đô la Mỹ và đồng peso trong năm nay. Theo các trang web của YPF, những trái phiếu này sẽ là đợt phát hành quốc tế đầu tiên của YPF vào năm 2016, kinh doanh tại Luxembourg, với thỏa thuận sẽ kết thúc vào ngày 7 tháng 7. Việc phát hành có ý nghĩa đặc biệt vì sự tiếp xúc với tiền tệ trong nước đối với các nhà đầu tư. (Xem thêm: Lãnh đạo mới của Argentina sẽ thúc đẩy đầu tư? )

Fitch Ratings, một tổ chức đánh giá tín nhiệm quốc tế, đã gán một xếp hạng tín dụng dự kiến ​​là "B" cho trái phiếu và thông báo trong thông cáo báo chí của nó, "Khi kết thúc số tiền phát hành đô la Mỹ sẽ được chuyển đổi vào một số tiền Peso Argentina tương đương ban đầu dựa trên tỷ giá hối đoái hiện tại … Việc thanh toán của các ghi chú do đó được phơi bày với sự biến động tỷ giá hối đoái. " Các nhà đầu tư phải đối mặt với rủi ro tiền tệ theo các điều khoản đồng đô la Mỹ, có nghĩa là họ có thể bị trả lãi thấp hơn và trả nợ gốc nhỏ hơn nếu peso mất giá trong suốt thời hạn của trái phiếu.

AD:

Moody's, một công ty xếp hạng tín dụng khác, đã xếp hạng "B3" cho đợt phát hành đề xuất, một bước đi dưới Fitch. Moody's cho biết trong thông cáo báo chí của họ, "YPF đã chứng minh được sự thành công của cả hai thị trường trong nước và quốc tế để thực hiện quản lý trách nhiệm". Như biểu đồ dưới đây cho thấy, sự chín chắn của trái phiếu vào năm 2020 nằm ở điểm thấp trong lịch trình trưởng thành của công ty. Điều này làm giảm rủi ro về thanh khoản và tái cấp vốn của công ty bằng cách chia đều hơn cho việc hoàn trả trong tương lai.

AD:

Fitch cho biết số tiền thu được sẽ được sử dụng để tài trợ cho các khoản đầu tư tài sản cố định ở Argentina và nhu cầu vốn lưu động. Theo báo cáo của nhà đầu tư YPF trong quý 1 năm nay, chi đầu tư tăng 19,4% so với cùng kỳ năm 2015. Chi phí dự án chủ yếu là trong các hoạt động thượng nguồn, cụ thể là khoan 66%, cơ sở vật chất chiếm 66%, lao động 11% và 8% trong thăm dò và các hoạt động thượng nguồn khác.

Việc phát hành trái phiếu quốc tế bằng đồng nội tệ của YPF bằng đồng peso là một cuộc kiểm tra chính về thị trường trái phiếu doanh nghiệp của nước này. Nếu vấn đề được bỏ qua, nó cũng sẽ là một sự tin tưởng chính vào các chính sách kinh tế của chính phủ vì nó cho thấy các nhà đầu tư ít quan tâm đến một đồng tiền mất giá. Một đồng peso yếu có thể gây ra rủi ro tiền tệ đáng kể đối với lợi nhuận của nhà đầu tư khi dòng tiền mặt địa phương được chuyển đổi sang U.Đô la Mỹ.

Gary Ashton là một chuyên gia tư vấn tài chính dầu khí viết cho Investopedia. Những quan sát ông đưa ra là của riêng ông và không nhằm mục đích tư vấn đầu tư.