Tỷ lệ giá-thu nhập (P / E) là một trong những thước đo giá trị phổ biến nhất được sử dụng trong phân tích chứng khoán. Thu nhập là một con số thống kê quan trọng bởi vì việc định giá cơ bản dựa chủ yếu vào dòng tiền thu được trong tương lai, được tạo ra từ lợi nhuận. Tỷ lệ P / E có thể thay đổi đáng kể từ công ty sang công ty vì một số lý do, nhưng biến thể này thường rất đơn giản để giải thích. Triển vọng tăng trưởng, chi phí hoạt động tạm thời cao, phí không đáng kể và đầu cơ mua lại có thể ảnh hưởng lớn đến tỷ lệ P / E của công ty.

-1->

Tăng trưởng cao

Định giá cổ phần nội bộ dựa trên việc chiết khấu thu nhập trong tương lai hoặc dòng tiền vào giá trị hiện tại của chúng. Do đó, thu nhập 12 tháng tiếp theo hoặc thu nhập 12 tháng tiếp theo không phải lúc nào cũng cho thấy mức độ của thu nhập trong tương lai.

Xem xét hai công ty có ước tính thu nhập tương ứng giống nhau nhưng tốc độ tăng trưởng khác nhau đáng kể. Nếu cả hai công ty có tỷ lệ P / E bình đẳng, thì cổ phiếu có tốc độ tăng trưởng nhanh hơn sẽ hấp dẫn hơn, tất cả đều bằng nhau bởi vì các nhà đầu tư có thể mua thêm thu nhập trong tương lai với cùng giá.

Facebook Inc. (FDA: FB FBFacebook Inc.180 17 + 0 70% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) có tỷ số P / E dự phóng của 26. 2%, tính đến tháng 4 năm 2016, với sự đồng thuận năm năm tăng trưởng dự báo là 34. 2%. Công ty Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0 70% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) có một lượng đòn bẩy tài chính tương tự, nhưng giao dịch ở mức chỉ số P / E dự kiến ​​là 18 năm. 2. Tỷ lệ tăng trưởng dự báo của Alphabet là 15,9%. Các công ty tăng trưởng cao hơn thường có tỷ số P / E cao hơn.

Chi phí hoạt động đầu tư

Mức chi phí hoạt động ảnh hưởng trực tiếp đến thu nhập của công ty. Trong một số trường hợp, chi phí hoạt động phát sinh khi một công ty tham gia phát triển sản phẩm mới hoặc xây dựng cơ sở hạ tầng của công ty để dự đoán tăng trưởng trong tương lai. Trong khi các hoạt động này sẽ dẫn đến chi phí cao hơn và giảm lợi nhuận ngắn hạn, chúng có thể là các hoạt động cần thiết để đạt được mục tiêu dài hạn.

Amazon. com (NASDAQ: AMZN

AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0 82% Tạo với Highstock 4. 2. 6 ) là một ví dụ tốt về điều này. Trong thập kỷ dẫn đến năm 2015, doanh thu của Amazon không bao giờ tăng trưởng dưới 19,5% trong cả năm. Tuy nhiên, biên lợi nhuận hoạt động của công ty đã có xu hướng giảm từ 4,6% năm 2009 xuống còn 0,2% vào năm 2014. Điều này xảy ra vì Amazon đã đầu tư mạnh vào nghiên cứu và phát triển, tăng từ 5,4% doanh thu năm 2008 lên 11,7 % vào năm 2015. Chi phí bán hàng, quản lý chung và chi phí quản lý doanh nghiệp (SG & A) cũng tăng đáng kể trong giai đoạn này khi công ty này phân chia thành các khu vực sản phẩm mới và xây dựng cơ sở hạ tầng cho doanh nghiệp để đáp ứng tăng trưởng trong tương lai. Mục tiêu mua lại

Sáp nhập và sáp nhập (M & A) là một yếu tố quan trọng trong tăng trưởng và định giá cổ phần của công ty. Khi một công ty mua bán công khai mua lại bởi một công ty lớn hơn, phí bảo hiểm thường phải được thanh toán cao hơn giá thị trường để thanh toán cho các cổ đông. Do đó, các doanh nghiệp có khả năng mua lại mục tiêu thường chỉ số P / E tương đối cao, bởi vì việc định giá chứng khoán không dựa hoàn toàn vào các nguyên tắc cơ bản.

Hãy xem xét thông báo vào tháng 4 năm 2016 rằng Công ty Cổ phần Truyền thông Doanh nhân Dreamworks (NASDAQ: DWA) đã bị mua lại bởi Comcast Corporation (NASDAQ: CMCSA

CMCSAComcast Corp35 54-0 39% Được tạo bằng Highstock 4. 2 6 ); Giá cổ phiếu của Dreamworks đã tăng từ 17 USD. 12 đến 39 đô la. 95 ngay lập tức. Các nguyên tắc cơ bản của số liệu thống kê doanh nghiệp và thu nhập không thay đổi, do đó giá cổ phiếu cao hơn được chuyển P / E sang 37. 9. Phí không đáng kể

Trong quá trình hoạt động, doanh nghiệp thường phải chịu các chi phí hoạt động không chính xác tái cấu trúc, mua lại, suy giảm tài sản hoặc một số khoản mục kế toán khác. Những chi phí này có thể làm giảm đáng kể các lợi ích về kế toán được chấp nhận rộng rãi của công ty (GAAP) trong ngắn hạn mà không làm mất đi cơ hội của công ty trong việc thúc đẩy lợi nhuận trong tương lai.

Ví dụ: hãy xem xét kết quả năm 2015 của Zimmer Biomet Holdings Inc.109 34 + 0 08%

Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) phản ánh hơn $ 1. 3 tỷ đồng phí đặc biệt trước thuế, hầu hết trong số đó liên quan đến việc mua lại Biomet của Zimmer vào đầu năm. Khi những kết quả này được công bố vào tháng 1 năm 2016, cổ phiếu của Zimmer đã không giảm mạnh, mặc dù P / E sau đó đã chạm mức cao 161 điểm. Chỉ số P / E dự phóng vẫn chỉ là 13,3 và bất kỳ khoản mục nào giảm trong bảng cân đối kế toán hoặc đã được giả định bằng giá cổ phiếu hoặc tương đối nhỏ so với định giá dựa trên luồng tiền dự kiến ​​trong tương lai.